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第二节  中观“制度救市”:股市改革“对症下药”
主编 邹东涛
2013年08月13日14:30   来源:人民网-理论频道
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职业经理人购买本公司的股票期权也是一种激励约束形式。传统薪酬制度下,职业经理人收入的主要来源是基本工资和年度奖金,与公司的未来没有关系。股票期权制度将职业经理人的利益长期化,职业经理人的收益权与企业的发展休戚相关。职业经理人按某一价格购买本公司的股票,并在一定时期后将所购入的股票在市场上出售获得收益,职业经理人持有的未行权的股票期权具有潜在收益。职业经理人能否分享这一潜在收益,取决于公司能否长期发展实现价值增值。

但是,中国的A股市场短期投资行为突出,公司高管往往是等到锁定期一到,就抛售自己手中的股份,现行制度的短期激励强化,但长期激励与约束的制度功能弱化。

公司治理内容之三是运用外部力量对公司职业经理层进行监督。独立董事制度的出现,源于职业经理人凭借自身人力资本和掌握信息的优势,在公司中权力膨胀的“内部人控制”现象,董事会运作的独立性和公正性受到普遍质疑。独立董事是公司的外部董事或非执行董事,不在公司担任除董事以外的其它职务,与受聘公司及其主要股东不存在妨碍独立董事进行独立客观判断的关系。

独立董事必须经过严格的程序选举产生,目前在董事会中已经占有较大比例。独立董事既不代表股东也不代表经理层,他们一般是技术、法律、商业管理或经济方面的专家,在公司董事会下设的多个专门委员会中,利用专业知识对公司进行监督,并以公司的重大问题做出独立客观的判断和提出建议,发挥制约内部董事和职业经理人滥用权力的作用,也利于企业的专业化运作。

目前,中国A股市场的上市公司独立董事已经认识到公司长期不分红的问题,也出台了一些政策,但这些监督行为实际上收效甚微。

(责编:实习生、谢磊)

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