一波三折的創業板
中國經濟時報：從“一號提案”催生中國創業板的雛形，到2009年10月創業板在深圳正式啟動，您對此做出了大家有目共睹的努力和貢獻。能否回溯一下這段歷程？
成思危：設立創業板並非一帆風順。 1999年8月，黨中央、國務院出台《關於加強技術創新，發展高科技，實現產業化的決定》指出，要培育有利於高新技術產業發展的資本市場，適當時候在現有的上海、深圳証券交易所專門設立高新技術企業板塊。
1999年12月，全國人大常委會對《公司法》做出修改，即：高新技術企業，可以按照國務院新頒布的標准在國內股票市場上市﹔同時通過了一個擬建單獨的高科技股票交易系統的決議。 2000年10月，深市停發新股，籌建創業板。2001年初，納市神話破滅，且國內股市頻傳丑聞，我當時建議緩推創業板。
2001年11月，高層認為股市尚未成熟，需先整頓主板，創業板計劃擱置。 2002年，時任總理的朱镕基明確表示，在主板市場整頓完之前，不可能推出創業板。此前，國務院征求時任香港証監會主席沈聯濤意見時，沈以香港創業板的失敗提醒內地股市勿蹈覆轍。
2003年3月18日，我在《中小企業融資及多層次資本市場建設高層論壇》上提出，採取“三步走”的辦法建立二板市場，先參照主板的條件設立科技板塊，然后降低門檻、擴大容量，最后建成創業板。2003年10月，部分全國人大代表和政協委員再次提出，如果考慮立即推出創業板有風險，可採用分步實施的方式。一年后的2004年，深圳中小企業板開盤，我在開板儀式上的講話中提出要逐步向創業板過渡，但創業板的動議仍然被擱淺。
直到2007年3月，全國政協委員、深圳市政協主席李德成向全國政協十屆五次會議提交了《關於盡快在深圳推出創業板市場的建議》，呼吁盡快在深圳推出創業板市場。與此同時，深交所表示，將採取多方措施促進中小企業板的發展，為中小企業融資創造更好條件。
2008年3月兩會期間，國務院總理溫家寶表示將推出創業板，証監會主席尚福林也表示上半年推出《首次公開發行股票並在創業板上市的管理辦法》。但由於當時美國次貸危機惡化，席卷全球形成國際金融危機，推出創業板的進程再次被迫延宕。
2009年兩會期間，民建中央提交了一份《關於積極扶持中小企業走出金融危機困境的提案》，建議積極構建支持中小企業的融資體系，拓展中小企業的直接融資渠道，積極構建多層次的資本市場，盡快推出創業板市場，使具有創新能力的優質中小企業與資本市場對接。
2009年3月31日，中國証監會正式發布《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實施。2009年7月1日，証監會正式發布實施《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》，投資者可在7月15日起辦理創業板投資資格。 2009年9月13日，中國証監會宣布，將於9月17日召開首次創業板發審會，首批7家企業上會。 2009年10月23日，中國創業板舉行開板啟動儀式。數據顯示，首批上市的28家創業板公司，平均市盈率為56．7倍，而市盈率最高的寶德股份達到81．67倍，遠高於全部A股市盈率以及中小板的市盈率。 2009年10月30日，中國創業板正式上市。
中國經濟時報：您如何評價創業板的發展現狀？
成思危：創建創業板的目的是支持創業型的企業融資，創業板自創建以來，一些企業確實是融到了資金，但是也應該看到五個方面的不足。第一，現在創業板企業，嚴格講並不都是創新型的企業，有些企業並沒有顯著的創新。第二，估值過高。第三，社會對創業板財富效應的宣傳有過分之嫌。第四，創業板缺乏做市商制度。第五，現在還有虛假信息，內幕交易問題。總之，創業板應該回到支持創新型企業發展的軌道上來。
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