住建部政策研究中心、高和资本完成的关于鄂尔多斯《中国民间资本投资调研报告》显示，鄂尔多斯房地产开发的资金主要来自民间借贷，而非传统的银行。学者马光远的调研也称，鄂尔多斯开发房地产80%的资金来源是当地及其活跃的民间借贷市场，银行信贷只占很小比例。

鄂尔多斯全市共有房地产企业400多家，几乎每个能源企业都参与房地产项目的开发。在2010年，鄂尔多斯房地产开发实际施工面积2696万平方米，市区人口65万左右。如果按照65万人口来计算，仅2010年施工的房产就够为每个人提供41平米的住房。实际上，鄂尔多斯目前人均拥有3至4套住房。按照2010年的房地产开发速度，再过几年，鄂尔多斯人均住房拥有量将达到10套以上。

房地产泡沫越吹越大的标志——鄂尔多斯花了5年时间建设的康巴新区，成为名副其实的鬼城。美国《时代》周刊这样描述：花5年时间建设的康巴什，原意要成为鄂尔多斯对外炫耀的市中心，但如今却是中国房地产泡沫的最佳展示品。在康巴什新城几乎看不到超市和娱乐设施，甚至连最基本的餐饮业也聊聊可数，宽敞的四车道上，搅拌车和重卡亮着刺眼的前灯呼啸而过，扬起阵阵尘土。整个城区空空荡荡，使得宏伟壮观的政府大楼异常醒目。到了晚上，除了市政府办公大楼有些亮灯外，很多小区连路灯都没有，不到9点，就漆黑一片。

这座人均GDP超过香港，位居全国第一的城市，资产过亿的富豪人数超过七千人，资产上千万的至少有10万人。也就是说，在这个总人口不过150万的城市，每217人中就有一个亿万富翁，每15个人中就有一个千万富翁，2010年中国内地90%的路虎被鄂尔多斯人买走。而如今，曾经辉煌的鄂尔多斯却因民间借贷危机丧失了往日的生气，渐渐变成空城一座。

只是，鄂尔多斯这一出“空城计”，将注定不如诸葛武侯唱的那般气定神闲，从容不迫。