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4月15日，黄金遭遇恐慌性抛售，当天纽约市场4月份交割的期货黄金价格大幅下跌140.40美元/盎司，至1360.60美元/盎司，跌幅9.4%，创30年来最大单日跌幅。相比2011年的纪录高点，金价回调已经超过20%，意味着黄金持续12年大牛市的告终。

投资者风险偏好逆转，黄金失去“避险天堂”光泽

《华尔街日报》报道称，这是1974年期货黄金在美国开始交易以来价格下滑幅度最深的一次。自去年10月起，国际金价持续下行，黄金市场由牛市转熊市已经酝酿数月。

与此同时，白银和其他贵金属、原油、铜等基础金属，以及小麦等大宗农产品期货价格也跟着走低。由于市场规模较小，白银期货15日收于23.3550美元/盎司，下跌11%。大宗商品市场突然崩塌，是许多投资者始料未及的。有华尔街交易员说，在20多年的职业生涯中从未见过如此跳水情形。上周五，纽约市场期货黄金已经下跌了5%，加上15日再次深度下探，两个交易日内金价累计蒸发了200多美元/盎司。

分析人士指出，金价下跌，最根本的原因是全球投资者的风险偏好发生逆转，黄金开始失去其“避险天堂”的光泽，于是资金重新流入股市等高风险的投资场所，以追求更高回报。现在看来，过去几年，黄金价格的飙升越来越像是泡沫。

15日，对金价的另一个打击来自于亚洲的实物金需求。中国当天公布的今年第一季度国内生产总值（GDP）增长率为7.7%，低于大多数分析师的预期。作为世界第二大黄金消费市场，中国经济增长放缓打压了投资者情绪。在世界最大黄金消费市场——印度，近年来黄金需求已经逐渐回归理性，黄金消费已从2011年的986吨下降到去年864吨，降幅达12%，而今年一季度印度的黄金进口又下降了24%至200吨。印度政府去年两次提高黄金进口税，今年1月又再次提高，这些都有效地抑制了黄金消费。

分析人士指出，最近几年印度黄金进口增加主要是投机的因素，黄金价格下跌必然会对投资者造成冲击，黄金进口数量可能会进一步下降。

金市大量恐慌性卖盘的出现，与黄金期货的保证金交易机制有关。由于价格突然深度下跌，许多投资者账面处于亏损状态，他们要么必须追加保证金，要么必须减持头寸，否则就会被强制平仓。在看空情绪弥漫的情况下，许多人选择了减仓，这反过来又加剧了价格的跳水。