金融市场化的重要一环

2012年，资产支持票据推出、注册制透明化改革、市场化评价下的主承销队伍扩容等举措，贯穿了我国债务融资工具市场的征途。债券市场规模也因此再上新台阶，全年新发行债务融资工具2.6万亿元，相当于同期新增人民币贷款的约30%，是企业从股票市场融资的8倍，存量规模达到4.2万亿元，再创历史新高。

交易商协会研究员申世军认为，在市场化理念的指导下，债券市场取得了巨大进展，大力推动符合实体经济需求的创新和发行方式变革，这是“改革是最大红利”论断的又一直接体现。

以市场化方向推动产品创新，设计的产品满足市场需求，这一良性循环推动了我国债市的健康发展

对于金融市场化改革，经常听到的一句话是“摸着石头过河”。从发展成效看，债券市场可说是已摸到的一块“石头”。

回头看，我国信用债券市场的快速发展得益于尊重市场规律：紧密结合实体经济需求，提倡“市场自治”，探索市场化发展道路……

在我国信用债券发展的历史过程中，无论是审批制还是核准制，行政机构都处于主导地位，政府代替了市场。银行间债券市场出现后，注册制得以实现。注册制注重信息披露的真实、完备，对材料审核偏向形式审查，实现了市场主体的自律管理，监管部门不再负责对单个项目“把关”，而是转向宏观政策的把握及市场规则的维护。

市场机制同样表现在市场主体进入与退出方式上。银行间债券市场的组织者建立市场化评价机制，按照市场化方式决定主承销商的进入与退出。根据市场评价结果，2012年有10家券商进入银行间债券市场从事主承销业务。