(国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员 巴曙松)
展望2013年的货币信贷趋势，在外生源头枯竭下的情况下，货币将呈现低速的内生增长。从2012年的情况来看，由于外汇占款的变化，中国货币投放正在由以前的“被动投放”回归到中央银行的“主动投放”。实际上，内生的货币增速可能在2013年得以延续。
同时，受到资产负债表的束缚，货币内生性低速增长或成为常态。目前企业、政府和居民部门当前的负债水平来看，企业部门面临着较大的内生性去杠杆压力；地方政府虽然将度过债务集中偿还的高峰期，但潜在的影子银行“挤兑”风险或仍继续造成其负债扩张受阻；居民部门的负债扩张最具潜力，但是仍会受到购房、购车调控政策的制约。
从中央政府的政策取向看，2013年财政政策将略为积极，但不太可能出现大规模的财政刺激，因此财政存款不会出现大幅回落，释放出的货币供应量有限。
另一个值得注意的趋势是，影子银行体系预计将成为2013年货币政策变化的重要影响因素之一。
