住建部政策研究中心、高和資本完成的關於鄂爾多斯《中國民間資本投資調研報告》顯示，鄂爾多斯房地產開發的資金主要來自民間借貸，而非傳統的銀行。學者馬光遠的調研也稱，鄂爾多斯開發房地產80%的資金來源是當地及其活躍的民間借貸市場，銀行信貸隻佔很小比例。

鄂爾多斯全市共有房地產企業400多家，幾乎每個能源企業都參與房地產項目的開發。在2010年，鄂爾多斯房地產開發實際施工面積2696萬平方米，市區人口65萬左右。如果按照65萬人口來計算，僅2010年施工的房產就夠為每個人提供41平米的住房。實際上，鄂爾多斯目前人均擁有3至4套住房。按照2010年的房地產開發速度，再過幾年，鄂爾多斯人均住房擁有量將達到10套以上。

房地產泡沫越吹越大的標志——鄂爾多斯花了5年時間建設的康巴新區，成為名副其實的鬼城。美國《時代》周刊這樣描述：花5年時間建設的康巴什，原意要成為鄂爾多斯對外炫耀的市中心，但如今卻是中國房地產泡沫的最佳展示品。在康巴什新城幾乎看不到超市和娛樂設施，甚至連最基本的餐飲業也聊聊可數，寬敞的四車道上，攪拌車和重卡亮著刺眼的前燈呼嘯而過，揚起陣陣塵土。整個城區空空蕩蕩，使得宏偉壯觀的政府大樓異常醒目。到了晚上，除了市政府辦公大樓有些亮燈外，很多小區連路燈都沒有，不到9點，就漆黑一片。

這座人均GDP超過香港，位居全國第一的城市，資產過億的富豪人數超過七千人，資產上千萬的至少有10萬人。也就是說，在這個總人口不過150萬的城市，每217人中就有一個億萬富翁，每15個人中就有一個千萬富翁，2010年中國內地90%的路虎被鄂爾多斯人買走。而如今，曾經輝煌的鄂爾多斯卻因民間借貸危機喪失了往日的生氣，漸漸變成空城一座。

只是，鄂爾多斯這一出“空城計”，將注定不如諸葛武侯唱的那般氣定神閑，從容不迫。