姚冬琴
天生对立的利益诉求
创始人：对企业的拥有感和创业的成就感；
投资人：低风险高回报，企业透明运营。
2013年9月，上海家化（600315.SH）发布公告称，公司董事长葛文耀提出申请：“本人因年龄和健康原因申请退休，请董事会批准。”葛文耀在自己的微博上透露，9月17日已离开上海家化。
“改制时一个考虑，找一个能长久持有家化，让家化有一个宽松发展环境的投资者。所以当时有25个有意愿的投资者，多数是财务投资者，（可能会）赚了钱过几年又把家化转卖了，（对这些）都婉言回掉了。”葛文耀称，当初轻信了平安会长期持有上海家化。
“从我们的经验看，创始人和投资人争议比较多的点集中在投资人更看重短期效益。工业企业有20%的毛利就已经很可观了，而作为投资人，200%的利润也很正常，他们希望企业很短的时间有很快的增长，多少会有‘鞭打快牛’或者‘拔苗助长’的问题。”吕海波说。
君百略咨询管理合伙人兼CEO张政军分析称，葛文耀想投资海鸥手表，试图将其接盘过来，创造一个既有民族背景，又能够在技术和工艺上比肩国际高端产品的品牌，这是葛文耀从企业家角度考虑的一个长期的战略举措。而平安信托却是一个典型的金融资本，“信托资本就会有一个期限，几年期满之后要有回报，要退出。这是双方的分歧所在。”
“资本希望的回报时间一般不会超过7年。在5年、7年过程中，需要让企业的价值到达一个比较高的点，投资方能够有机会退出、获利。”企业并购研究机构投中集团的高级分析师宋绍奎对《中国经济周刊》分析称，参与各方，包括投资人与创始人之间、多个创始人之间利益诉求不同，某个创始人被迫出局这样的现象在未来仍会持续存在。
综合多位受访人的意见发现，在引入投资的过程中，创业者最重视的是：独立运营并能主导企业的战略方向，对企业的拥有感和创业的成就感；最诟病的是：投资方过多地参与企业经营与管理，急于要看到回报。
而投资人最重视的则是：低风险高回报，企业透明运营，创业者能全身心投入而不要另有小算盘。他们坚持，投资人作为股东，一定要对公司经营管理、财务状况有知情权；对于一些早期创业项目，作为投资人还要有一票否决权，重大事项投资人不同意就不能做。此外，投资人通常会设定业绩考核，对赌条款就是其中的一种方式。
利益诉求不同，看问题的角度不同，投资者和创业者之间的“鸡同鸭讲”就不难理解了。
徐小平曾经讲过一个故事：之前投一个项目，在“优先清算权”的问题上同创业者吵得一塌糊涂。“比如说我投100万元，占10%，这样公司卖了200万的时候，按比例我拿20万，但是按‘优先清算权’我们可能拿回投资资金的100%，甚至有人要1.5倍。”
“这个条款看上去是对投资人的过分保护，事实上是对创业者极度的期待。（假设公司卖了）你有1000万美金，投资人拿回100万美金，这时候你有900万美金，你也觉得是成功了。这种保护是同时针对双方的。”徐小平说。
但吴长江在谈及投资人拥有的“优先权”、“否决权”等却嗤之以鼻。在2013年11月的一次公开演讲中，他对创业者言传身教：“我的建议就是你们一定要打破传统，取消他们的优先权。他们没有资格享受优先权，我们创业这么多年，我们一直走到今天，他们就投点钱就可以一口否决你，为什么！这不是法律规定的，所以你们以后在跟他们签协议的时候这点一定要取消。”
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