央行11日公布数据显示，截至3月末我国广义货币（M2）余额达103.61万亿元。专家认为，我国M2的规模基本上符合我国经济发展的实际需要，仅以我国M2绝对量多、货币占GDP比值偏高来推断通胀水平并不准确，未来还要大力推进经济转型，优化融资模式，使货币供应量保持温和增长

央行11日公布的数据显示，截至3月末我国广义货币供应量（M2）存量达103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点。

高企缘于多方面因素

“M2快速增长，一是因为实体经济有这个需求，二是外汇占款的持续增加。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，近年来中国经济规模快速增长，需要吸纳更多的货币，社会资产货币化进程日益深化也提出了新的货币需求。

在我国城镇化、工业化、信息化等进程中，无论是各级地方政府，还是包括民营企业在内的各类企业，始终存在较大的融资需求。融资需求的增加为银行贷款投放提供了广阔的市场，也需要更大幅度的信贷资源投入。

“外汇占款增加带来银行存款增加，导致银行存贷比下降，从而增加了银行投放信贷的能力。”交通银行首席经济学家连平表示，2003年我国外汇占款仅3.48万亿元，2012年则达25.85万亿元，资本流入大幅增加导致货币投放经由外汇占款方式投放的数量明显增加，也对银行存款增长产生了一定的推动作用。

同时，较高的储蓄率为银行信贷增长提供了强大的资金支持。长期以来，储蓄和投资结构严重失衡，大幅提升了经济增长对银行信贷的依赖程度，而高储蓄率又为银行贷款投放提供了支持。

国际经验表明，间接融资比重较大的国家，M2往往也会偏高。虽然在过去的20多年间，我国资本市场高速发展，直接融资渠道有所拓宽，但融资体制还是由银行主导，2012年信贷占社会融资的比重仍为52%。同时，存量融资中银行信贷依然为主，2012年底信贷在融资存量中占比达到85%。可见，融资渠道单一是造成贷款高速增长的重要因素之一。

“在我国M2迅速扩大过程中，银行的经营行为也不能忽视。”连平表示，我国的银行一直有强烈的做大做强情结，加上前几年为应对国际金融危机冲击，商业银行投放能力持续加码，推动M2存量呈现“加速度”上涨态势。