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断言货币超发无根据
M2突破100万亿元大关,M2与GDP之比接近190%,这是否意味着货币严重超发,进而导致物价上涨?
“由于各国的统计口径不同,单纯的比较M2余额很不科学。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为,即使中国目前的发钞量比较大,但也不能因此忽视中国的经济增长速度,而简单地作出中国货币超发严重的判断。
光大证券分析师钟正生认为,一国M2与GDP之比上升,同货币政策调控、经济货币化程度和金融结构的演进都有关系。在我国,M2与GDP之比较高的重要原因是金融市场不够发达,银行储蓄率高。
截至2011年,M2与GDP之比的全球平均水平为126%,我国并不算最高。日本达到238.8%,迄今仍在力求走出通缩。俄罗斯的物价指数已经超过10%,但该比重却仅为43.9%。这说明,仅以货币占GDP比值偏高来推断通胀水平,并不科学。
评判一国货币是否超发、货币增长是否适当,应主要看是否导致物价的过快上涨,是否维持了经济的平稳增长。近年来,我国总体实现了较快增长和较低通胀。这表明,我国M2的规模基本上符合我国经济发展的实际需要。
对于“货币超发”这一说法,央行有关负责人表示,由于过去我国所统计的实体经济只涵盖物质部门,所以随着经济快速发展,货币供应量很快就超过当时统计口径的“实体经济”的需要,表现为超经济发行,即所谓“货币超发”。但实际上,货币供应不仅是满足实体经济的需要,还需满足服务业及金融市场的需要。
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