断言货币超发无根据

M2突破100万亿元大关，M2与GDP之比接近190%，这是否意味着货币严重超发，进而导致物价上涨？

“由于各国的统计口径不同，单纯的比较M2余额很不科学。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，即使中国目前的发钞量比较大，但也不能因此忽视中国的经济增长速度，而简单地作出中国货币超发严重的判断。

光大证券分析师钟正生认为，一国M2与GDP之比上升，同货币政策调控、经济货币化程度和金融结构的演进都有关系。在我国，M2与GDP之比较高的重要原因是金融市场不够发达，银行储蓄率高。

截至2011年，M2与GDP之比的全球平均水平为126%，我国并不算最高。日本达到238.8%，迄今仍在力求走出通缩。俄罗斯的物价指数已经超过10%，但该比重却仅为43.9%。这说明，仅以货币占GDP比值偏高来推断通胀水平，并不科学。

评判一国货币是否超发、货币增长是否适当，应主要看是否导致物价的过快上涨，是否维持了经济的平稳增长。近年来，我国总体实现了较快增长和较低通胀。这表明，我国M2的规模基本上符合我国经济发展的实际需要。

对于“货币超发”这一说法，央行有关负责人表示，由于过去我国所统计的实体经济只涵盖物质部门，所以随着经济快速发展，货币供应量很快就超过当时统计口径的“实体经济”的需要，表现为超经济发行，即所谓“货币超发”。但实际上，货币供应不仅是满足实体经济的需要，还需满足服务业及金融市场的需要。