相马，从牙齿开始

　　“靠一两部电影的成功并不能使得整个行业持续繁荣。长期以来，我国电影行业一直缺少一种可持续发展的商业模式，同时，面临制作成本居高不下、进口大片冲击、行业内利益分配矛盾加重等诸多困难和挑战。”渤海证券分析师崔健认为，票房虽然能在短时间内对投资该影片的公司股价有一定拉升作用，但从长期来看，一部电影的成功也不代表该公司之后的业绩一定就会好。投资者需要从整体上把握公司的业绩，因此，建议投资者可以先从分析公司的季报、半年报和年报入手。

　　而从两家公司2012年公布的半年报来看，华谊兄弟半年报显示，上半年实现营业收入44913.05万元，较上年同期增长35.83%，公司主营业务电影、电视、艺人经纪收入均正向上升。另外，受累于国产电影整体低迷，公司电影业务利润持平略增。

　　光线传媒半年报显示，卫视节目制作、电视节目制作及广告业务2012年上半年实现收入1.6亿元，同比增长10.88%；演艺活动业务实现收入3147万元，同比增长7.22%。相较而言，电影同期增长则是最低的，实现收入8669万元，较上年同期仅增长0.36%。“分析两家公司的半年报，电影业务并不是其收入的主要来源，其赢利模式也并不稳定。”金元证券首席投资顾问韩浩认为，投资者选择电影制作类上市公司的股票一定要谨慎，“此次光线传媒票房带动股价的现象具有一定的偶然性，此前《唐山大地震》高票房并未令华谊兄弟股价出现较大涨幅”。

　　从往年的情况来看，虽然有一些电影曾经取得较高票房，但前期投入的制作成本过高，最终实际盈利的并不多。近几年，国内3部电影票房奇迹分别是2010年的《让子弹飞》、2011年的《失恋33天》和2012年的《泰囧》，3家电影的制作公司进入电影行业的时间都不长，且其中有两部电影的导演是首次执导电影，制作机构和导演的陌生程度都从侧面反映出国内电影行业的不确定性因素较多。

　　招商基金指出，电影行业连续3年的票房奇迹均为电影新秀公司创造，因此对电影行业的投资可能更适合行业配置而难以个股选择，同时，电影行业的波动性非常大，存在季节和周期因素，一家电影公司制作一部优质电影后，可能下一个季度就处于空白期了，作品推出的周期比较长，而且票房的可复制性不高。

　　可见，市场中也不乏理性的投资者。综合多位分析师的建议，投资者选股之前，首先得保持良好的投资心态，其次认真研究公司的基本面，找到适合自己的投资方式。最重要的是清楚自己的风险承受能力及风险偏好，尤其是对投资收益率不要期望过高，必须摒弃“一夜暴富”的心理。