人民幣國際化的現狀與未來展望

2016年6月6日至7日，在北京舉行的第八輪中美戰略與經濟對話中，中國決定賦予美國2500億元人民幣（約合380億美元）的人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，並准備在美國設立人民幣清算行，成為本輪對話的亮點，這將對未來人民幣業務在北美地區開展和人民幣國際化進程產生重要推進作用。美國財長雅各布·盧表示，這為美國參與人民幣市場打開了“一扇重要的大門”。央行副行長易綱則表示，人民幣國際化是市場驅動的過程。

人民幣的國際使用現狀

2009年以來，隨著我國逐步解除跨境交易中使用人民幣的限制，人民幣的跨境使用快速發展，在國際貿易、投資和金融交易中都取得了顯著進展。目前，人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣，第五大支付貨幣，第七大外匯交易貨幣。今年年初以來，伴隨著世界經濟形勢變化和國際金融市場壓力，人民幣的國際使用狀況出現了小幅回調，但整體發展趨勢仍然向好。

（一）人民幣在跨境貿易的使用規模波動上升

2009年以來，跨境貿易人民幣結算迅速發展，人民幣作為貿易結算貨幣地位快速上升。2009－2014年期間，跨境貿易人民幣結算金額同比增長速度一直保持在30%以上。2015年，跨境貿易人民幣結算量達到7.23萬億元人民幣，同比增長10.43%。其中，貨物貿易人民幣結算量達6.39億元人民幣，同比增長8%﹔服務貿易和其他經常項目8432億元人民幣，同比增長28%。2016年第一季度，貨物貿易收付金額出現了一定程度的回落，服務貿易及其他經常項目結算金額仍保持了較好的增長趨勢。

（二）人民幣在跨境投資的使用規模穩步上升

直接投資是較早實現人民幣可兌換的資本項目，人民幣直接投資發展速度很快。2015年，我國資本項下人民幣收付金額合計4.87萬億元，同比增長43%。其中，對外直接投資7362億元，同比增長2.95倍﹔外商直接投資1.59萬億元，同比增長84%。2016年第一季度，我國對外直接投資3375億元，同比增長1.3倍，外商直接投資4455億元，同比增長9.3%。

此外，截至2016年4月底，我國共設立跨境雙向人民幣資金池803個，涉及企業超過近9000家，共419家發生跨境收付。共有300家境外機構獲准進入銀行間債券市場，包括41家境外央行、7家國際金融機構、4家主權財富基金、83家RQFII和42家QFII﹔總投資額度達2.02萬億元。

（三）境外非居民持有境內人民幣金融資產數量保持穩定

截至2016年4月底，境外機構和個人持有境內人民幣金融資產金額合計3.24萬億元，其中股票市值5704.54億元，債券余額7042.74億元，貸款余額7751.71億元，存款余額1.19萬億元。2015年下半年以來，境外非居民持有境內人民幣金融資產的數量出現了短期內的波動下滑，但整體相對穩定。

我國於2011年底推出人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點之后，陸續擴大了試點機構的類型和范圍，並不斷增加試點額度。截至2016年3月底，共授予香港、英國、卡塔爾、匈牙利等16個地區和國家共12100億額度﹔投資范圍拓展到証券交易所交易或轉讓的股票、債券，在銀行間債券市場交易的固定收益產品，証券投資基金，股指期貨，証監會允許的其他金融工具。此輪中美戰略與經濟對話授予美國2500億元RQFII額度之后，美國擁有的RQFII額度將僅次於香港，這是考慮到美國市場的龐大體量的客觀決定。

（四）離岸市場人民幣存款與債券余額波動增長

離岸市場是人民幣國際化的重要環節之一。據不完全統計，截至2015年末，港澳台地區、新加坡、盧森堡等境外主要離岸市場人民幣存款（不含存款証）余額約1.4萬億元，較上年有少許回落。2016年1-4月，境外離岸市場發行人民幣債券196.9億元。

（五）人民幣清算安排不斷完善

截至2016年4月底，人民銀行已經與20個國家和地區的央行建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、西歐、中歐、中東、北美、南美、大洋洲和非洲等地區。尤其是2014年以來，境外人民幣清算行的數量迅速增加。786家境外參加行在境外清算行開立人民幣同業賬戶，存款余額1578.1億元﹔清算行作為參加行吸收客戶人民幣存款余額1813.4億元。

（六）雙邊本幣互換工作成效顯著

截至2016年3月底，人民銀行已與33個國家或地區的央行（貨幣當局）簽署了雙邊本幣互換協議，總規模約3.3萬億元。截至2014年末，境外央行（貨幣當局）發起本幣互換交易金額共計2.3萬億元，動用人民幣金額共計807億元﹔人民銀行發起本幣互換交易折合人民幣共計41億元，動用對方貨幣折合人民幣共計15.8億元。2014年以來，實質性動用規模明顯增加。2014年，境外央行（貨幣當局）發起本幣互換交易金額共計1.1萬億元，動用人民幣金額共計380億元。人民幣開始逐步發揮儲備貨幣功能。