●目前所謂的“錢荒”只是一種結構性短缺。進入7月后“錢荒”會逐步有所緩解

●央行拒不出手，是對一些不重視流動性管理的銀行的一種懲罰

原題：銀行間市場為何鬧“錢荒”（經濟聚焦）

近日，銀行間市場資金緊張成為市場熱議的焦點。6月20日，上海銀行間隔夜拆放利率大幅上漲578個基點達到13.44%，創下歷史新高﹔銀行間7天質押回購利率最高曾達到18%，為近10年來最高水平。

伴隨著緊張情緒的發酵，“中國銀行資金違約”、“央行向工行放水500億元”、“收盤前30分鐘央行投放4000億元以緩解市場流動性”等不實傳聞在市場上不絕於耳。

新增外匯佔款大幅下降，銀行信貸大幅增長，導致資金供不應求。整個金融體系並不缺錢

銀行間市場為什麼鬧起了“錢荒”？打個比方，銀行間市場好比一個池塘，如果進來的水少了，出去的水多了，池塘裡的水自然少了，也更“貴”了。

從資金供應（進來的水）方面看，由於美元開始走強，加之我國對曾經擁有高回報率的房地產和地方融資平台加強了管理，導致資本流入放緩，新增外匯佔款大幅下降，5月份金融機構新增外匯佔款較4月下降77%。外匯佔款是央行買入外匯時投放的等值人民幣，時下已成為貨幣投放的主要渠道之一。

再從資金需求（出去的水）方面看，由於5月份銀行信貸投放不足，以及部分銀行認為隨著經濟下行壓力加大，監管部門可能會放鬆對信貸的管理，於是加大了信貸投放的力度，這些因素導致近期銀行信貸大幅增長。“此外，還有一些季節性、階段性因素”，交通銀行首席經濟學家連平說，“比如對理財產品加強管理、對外匯存貸比進行規范、銀行半年度業績考核等，都增加了銀行的資金需求。”資金供不應求，銀行間市場上自然頭寸吃緊，利率飆升。

值得指出的是，5月末，我國廣義貨幣（M2）余額已高達104.21萬億元，位居世界第一﹔存款准備金率處於高位，大量資金被央行鎖定，因此整個金融體系並不缺錢，目前銀行間市場的所謂“錢荒”只是一種結構性短缺。