（五）貿易不平衡程度減弱

一段時期以來，關於全球貿易不平衡問題的討論較為關注的是美國的貿易逆差和中國的貿易順差。2006年美國的經常賬戶逆差達到了GDP的60%，而中國的順差在2007年達到GDP的101%。貿易不平衡問題的凸顯使人民幣匯率成為雙方爭論的焦點。此后，中國的經常賬戶順差佔GDP比例逐年下降。IMF數據顯示，2011年中國經常賬戶順差佔GDP比例為28%，預計2012年這一比例進一步下降至23%。一般認為，當一國的經常賬戶順差或逆差佔GDP比例不超過3%時，該國的匯率就達到了“基本均衡匯率”。與此同時，美國的經常賬戶逆差也保持改善勢頭。2012年9月美國商務部數據顯示，2012年第一季度美國經常項目逆差為1336億美元，佔GDP比例為35%﹔第二季度經常項目逆差為1174億美元，比上一季度下降121%，佔GDP的比例下降05%—30%，預計全年經常項目逆差佔GDP的比例為31%。中美兩大貿易失衡國失衡程度的減弱使匯率問題的關注度下降。2012年7月，IMF完成與中國2012年“第四條款磋商”，並對中國的匯率制度改革和人民幣升值的努力予以肯定。由於中國的經常賬戶順差顯著下降，人民幣由“顯著低估”轉為“適度低估”（moderately undervalued）。當然，這並不排除個別大國的政治家仍拿人民幣匯率說事的可能。

（六）大宗商品價格結束本輪增長

2012年全球大宗商品價格受到經濟增速放緩等因素的抑制，相比2011年出現明顯下降。從2012上半年的全球大宗商品市場發展情況來看，價格總體呈現先揚后抑態勢，第一季度全球大宗商品價格維持上漲勢頭，但從第二季度起顯著下跌。僅僅在5月的一個月內，美國西德克薩斯輕質原油 （WTI）價格從4月末的105美元下跌至5月末的86美元，跌幅達到181%。同期，農產品和金屬價格普遍走低，其中大豆、玉米、棉花和銅的價格分別下跌87%、4%、24%和13%。與歷史數據相比，如此短時間內大宗商品出現大幅下降非常少見。進入下半年，全球大宗商品價格形勢依然是持續走低。UNCTAD數據顯示，截至2012年8月，按現價美元計算的大宗商品價格指數同比下降83%，按特別提款權（SDR）計算的大宗商品價格指數同比下降26%。分類來看，8月除原油價格和所有食品價格同比分別上漲48%和13%外，農業原料價格同比下降302%，金屬與金屬礦價格同比下降163%。歐洲經濟出現衰退、美日經濟增速低緩以及新興經濟體增速下滑等成為下半年大宗商品價格未出現全面反彈的重要因素。

（七）全球治理進展不顯著但有亮點

相比國際金融危機初期的全球經濟政策協調與全球治理變革，2012年全球治理領域未取得明顯進展。作為全球治理的首要平台，G20峰會以及財長與央行行長會議又一次被歐債危機所“綁架”，因而未能給當前世界經濟面臨的主要問題找到有效的解決方案，全球貨幣金融體系改革進展也十分緩慢。值得關注的是，2012年全球治理仍呈現兩大亮點。一是WTO擴員並在服務貿易自由化、政府採購和信息技術協定等具體領域取得新進展。2012年3月，WTO政府採購委員會正式採納修訂后的政府採購協議，目前協議所覆蓋的政府採購額將在原有基礎上擴大800億—1000億美元﹔8月，俄羅斯正式成為WTO第158個成員國﹔截至2012年9月，中國在加入WTO《政府採購協議》（GPA）談判中已提交了三份出價，涵蓋范圍已擴大到了地方政府。二是金磚國家探討全球治理的新途徑。2012年3月金磚國家領導人在印度峰會上明確提出全球治理改革的訴求，呼吁建立更具代表性的國際金融架構，提高發展中國家的發言權和代表性，提出在2012年國際貨幣基金組織/世界銀行年會前如期落實2010年治理和份額改革方案的要求。此外，金磚國家共同簽署了兩項旨在擴大本幣結算和貸款業務規模的協議，並考慮共同成立一家開發銀行的可能性。

（八）主要國家領導層換屆引發政策變化

在2012年的世界經濟大事中，選舉是最重要的主題之一。在聯合國安理會五個常任理事國中，美國、法國和俄羅斯均進行大選，中國也進行了領導人換屆。在發達國家深陷債務危機和面臨財政緊縮，社會壓力加劇﹔新興經濟體增速總體下滑，復蘇乏力的背景下，選舉政治對經濟政策的影響表現日益突出。美國總統奧巴馬連任后，面對當前國內經濟形勢，盡管短期內將繼續實施刺激政策促進經濟增長，但長期來看，將逐步轉變為通過削減開支並上調針對富人的稅率來削減政府赤字。法國總統奧朗德上台后，對內推出了涉及經濟和社會等多個領域的經濟改革計劃，包括推進稅制改革，通過稅收調整實現財政平衡﹔增加就業崗位，保障和改善民生﹔振興工業，扶持中小企業﹔嚴格監管金融行業﹔調整能源結構，促進可再生能源的開發利用等。對歐政策重點在於促進經濟增長，提出對“財政契約”起補充作用的“增長契約”，對德國一貫主張的加強財政紀律提出了挑戰。普京當選俄羅斯總統后確定了保持經濟增長、加強基礎設施建設等優先發展議題，出台了一系列新的措施推進經濟結構調整，全面打造多元“新經濟”。中國的新領導人確立了推進經濟結構戰略性調整的長遠目標，經濟發展路徑日益清晰。