2013上半年，我国“货币总量”表现为信贷的“一增”、流动性的“三落”——生产性信贷月增1万亿元，而蕴含“货币发行”增量的外汇占款、流通中现金和金融资本净值，均有不同程度的增速回落。信贷稳增、发行回落，这说明我国货币总量结构发生深度调整，国家已经不想再用货币政策“放水”、“刺激”，我国经济的发展战略，正在孕育深刻的转变。
研判我国经济主要矛盾，不能只看内需不足、忽视货币超发
新世纪以来，“增配效率”不足，一直是困扰我国经济的主要矛盾，简单说，就是尚未找到有效的经济增长点。
改革开放以来，我国经济在1979年后20年间，赢取了第一轮完美的“增配效率”，那就是邓小平主导五大改革（农村改革、特区改革、城市改革、国企改革、价格改革），向我国当初的封闭经济体，增投了巨量市场化的人力、土地、资本、技术四大生产要素，使我国经济在1998年进入了“买方市场”；此后，我国经济还赢取了第二轮完美的“增配效率”，在1998年，我国首次出现了市场层面的生产过剩，时任总理朱镕基认识到“没有需求就没法生产”，于是，开始把房地产和汽车消费，定为经济增长点，这就是我国经济的第二轮要素增投，直至2008年世界金融危机。
目前我国的经济，站在了第三轮要素增投尚未发挥出“增配效率”的门槛上。2008年4万亿元投资拉动的这一轮刺激政策，未能完全赢得“增配效率”，因为与此同时，我国产生了货币超发，这在今后很长时间内，总供给过剩与货币超发（即金融过剩）相互交织，将会是一直阻碍我国经济增长的“滞胀”隐忧。
“滞胀”隐忧下，最迫切的认识，应当是认清我国货币总量中的货币超发在短期内是无法消化的。在政策层面，无论是早先提出的转变发展方式、拉动内需、新农村、城镇化、产业升级，还是新近尝试的收入分配改革、利率市场化、简政放权再市场化、双边货币互换、打造自贸区等种种“新政”，都是围绕打破长期“滞胀”隐忧而发动的政策试错。而我国货币总量中包含的19%货币超发，才是我国经济长期难以消化的“滞胀”主因。
正视我国货币超发，才能直面我国“滞胀”隐忧；认清“增配效率”不足，才能全面反思我国经济增长的政策改进。我国实体经济的供需失衡、金融体系的货币过剩，是当前我国并未找到破解“增配效率”不足的明证。所以，在方法论上，必须将我国经济“两个三十年”联系起来，才能找到中国特色“增配效率”的释放经验、政策改进和特有规律。
回顾我国改革开放所走过的历程可以发现，中国特色的“增配效率”，就好比向一个孤岛封闭经济体中，不断地增量投放了诸如城市土地、商品房屋、大量劳力、生产技术、现代企业制度等新增生产要素，使得当初该孤岛经济体中的新增要素总量不断扩张，我国经济才得以不断地化资源为资产、化资产为货币，历来都是先要增投生产要素，进而才能释放出“改革红利”。可以说，我国的“改革红利”，大部分都是源于增投生产要素带来的“增配效率”。
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