要素市场扭曲与“中国经济之谜”

改革开放以来中国经济表现有时被称为“中国经济之谜”，其核心是指这样一种独特现象：一方面，中国在改革开放期间取得了非凡的经济成就，被誉为“中国奇迹”；另一方面，不断增大的结构性风险则让一些人认为中国经济的崩溃不可避免，中国的增长模式是“不协调，不平衡，低效率和不可持续的”。

“中国经济之谜”的根本原因在于改革期间采取了非对称市场自由化的做法。产品市场的自由化确保了生产决策符合供求状况，因此资源得到了有效的配置；要素市场的扭曲为经济个体特别是企业提供了额外的激励，有时还为克服市场失灵提供了途径。

一个很好的例子是中国的外商直接投资政策。在改革初期，中国政府为吸引外商直接投资制定了一系列优惠政策，包括免税、无偿使用土地、信贷补贴以及廉价的能源和水资源等要素投入。政府对外商直接投资项目的支持，也减少了法律体系对产权保护不足而带来的问题。截至2011年，流入中国的外商直接投资已累计达到1 .8万亿美元。实际上，在过去的几十年里，通过普遍地压低要素成本，中国不仅为外国投资者也为本国投资者提供了“补贴”。

要素市场扭曲，包括限制劳动力在城市和农村地区之间流动的户籍制度，对银行存贷款利率的直接控制，政府机构对能源价格，尤其是石油价格的调节，以及向投资者提供的土地使用费优惠等。多数情况下，这些扭曲压低了要素成本。

包括劳动力在内的低廉的要素成本促成了“中国奇迹”，也引发了“中国经济之谜”：一方面，这提高了生产利润、投资回报以及中国出口产品的国际竞争力；另一方面，低廉的要素成本也造成收入从家庭流向企业的特殊机制。多年来，由于家庭收入很大程度上受制于停滞的工资率，企业利润的增速远远超过家庭收入，导致了结构性问题。一是这种激励导致出口和投资占G D P比重的不断增加；二是由于企业储蓄率普遍高于家庭储蓄率，企业利润占国民收入比重的上升也增加了储蓄率；三是由于低收入家庭主要依赖工资性收入，而高收入家庭主要依赖企业利润和投资回报，家庭间的收入差距扩大；四是随着时间的推移，由于家庭收入的增长慢于G D P的增长，消费占G D P的比重下降：五是能源、资本和其他资源不正常的低成本也可能导致浪费。

许多东亚新兴市场经济体，如韩国和中国台湾，在经济发展的早期阶段都经历过非常相似的变化。在韩国和中国台湾各自达到刘易斯拐点之前，也同样出现过投资、出口比重增加，消费比重下降和收入分配恶化的问题。但是这些问题在中国更加严重，因为中国不仅拥有更多剩余劳动力，也存在更加扭曲的其他要素成本。