12年黄金牛市终结？

高盛集团的分析报告认为，黄金价格将在2018年跌至1200美元。有部分投资者甚至认为，从2001年开始的本轮12年的黄金牛市已经结束。

“本轮黄金大牛市从2001年开始，在2011年9月初达到历史新高1900美元/盎司以上，价格增长了6倍。主要动力在于美元的持续走弱，其间欧债危机和美国主权信用评级展望被调降也起着推波助澜的作用。”蒋舒介绍说，随着目前美国经济复苏的逐步明朗，黄金投资应该扭转长期的牛市思维了。

而赵锡军则认为，在全球流动性泛滥的背景下，未来金价不会长期大幅下滑。“如果全球货币政策宽松局面不改，金价就难以持续下跌。”

黄金到底还有没有投资价值？

蒋舒认为，黄金具有不依赖于政府信用的货币属性，确有保值和避险功能，当某个政权政局动荡或者纸币大幅贬值时，很多人都愿意买些黄金。但保值功能不意味着黄金价格只涨不跌，或者必然是短期下跌、长期上扬。

“大家还要避免一个误区，买金饰不是投资黄金的好途径。”赵锡军说，黄金饰品往往兼具工艺价值和收藏价值，价格高于投资黄金，回购也有手续费。如果单纯为了投资，应选择纸黄金、投资金条、黄金期货等专业投资工具。

如何判断黄金价格走势？蒋舒建议关注美国就业市场——如果美国失业率持续改善，跌破到7%以下，投资者应该彻底扭转牛市思维；如果美国失业率出现恶化，上扬到8%以上，那么金价中期存在较多上涨机会。

“在美元走强的背景下，我们不建议普通投资者长期持有大量现货黄金和只能做多的纸黄金，可以做多可以做空的纸黄金是一个较为恰当的选择。”蒋舒说。