趋势

信用货币无底线或推升金价

短期金价走势扑朔迷离，长期看更是如此：目前金价是否存在泡沫？黄金是否可避险抗通胀？后市主导其价格的将是商品属性还是金融属性？

一种观点认为，此次黄金虽绝对跌幅较大，但相对跌幅其实并不非常夸张，尚不能由此判定金价已存泡沫或将步入漫漫熊途。就如同股票等任何一个投资品种一样，只要有大量投机资金的存在，那么市场就会出现过热的泡沫阶段，以及过冷的价值洼地阶段。近两年内金价最大涨幅曾逼近50%，短期的回调需求必然显现。

但回顾历史可发现，从2001年开始的此轮黄金牛市先后出现过3次大的回调。第一次发生在2006年，国际金价从高点730美元回落到542美元，回落大约26%；第二次发生在2008年金融风暴时期，黄金向下回调了34%。而本次黄金市场最大回调也仅在17%左右。世界黄金协会认为，目前金价的下跌只是持续上涨过程中一次幅度较深的调整而已，自2001年开始的长期上行趋势仍未受到破坏。

不仅如此，有专家指出，阶段性市场投机操作的漩涡早已在黄金市场圈出一块价值洼地，伴随全球信用货币泛滥水位不断升高，黄金的价值洼地特征将越发明显。国际货币体系存在天然缺陷导致黄金长期走牛的趋势不会改变。

在宋鸿兵看来，贵金属的问题其实是货币体系的问题。只要经济复苏基础依然不巩固，那么接下来继续印钞可能就是唯一选择。而未来20至30年内，美元下沉是必然结果，迫于美元贬值的压力，各国政府纷纷追加超发货币又会推升全球性通胀。

而黄金自古就是所有商品中流动性最好的。宋鸿兵认为，在金融危机和货币战争环境下，投资金银最重要的原因不是可依靠波动赚取差价或对抗通胀，而是因贵金属是最有能力对冲全球货币体制重大缺陷风险的投资品。

迈克尔·海瑟也认为，这波下跌是暂时的，中长期看其价格还将上行，黄金对冲通胀的功能不会变，如果对纸币体系存在疑虑的话，购买黄金有避险的作用。万博兄弟资产管理公司董事长滕泰也认为，长期来看，国际信用体系将持续动荡，以欧元和美元为代表的国际信用货币难逃贬值命运，作为其对立面的黄金价格必定上涨。

不仅如此，滕泰认为，看多黄金的一个基本的道理，不在于黄金的商品价值，而在于其金融意义。“如果把黄金当成一种商品的话，可以认为存在泡沫。但是如果你把它当成一种货币来看，因为全世界几百个国家的财富，都没有办法用一个普遍的货币来衡量，黄金作为一个价值载体的话，长期依然看好。”（记者 李唐宁）