引導金融機構加力支持擴大內需

擴大內需是構建新發展格局的戰略基點。2025年中央經濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”作為“十五五”規劃開局之年的重點任務，並強調“引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域”。支持提振消費、擴大內需，是金融服務實體經濟的重要內容。作為現代經濟的核心，金融對經濟社會發展各領域的支撐作用、杠杆作用、牽引作用日益凸顯，其功能發揮的深度、廣度和精度直接影響著擴大內需的成效。做好今年經濟工作，需充分發揮金融作用，特別是要切實提高金融服務擴大內需的適配性和可持續性。

關鍵是優結構強傳導促循環

金融是國民經濟的血脈。金融總量指標既反映宏觀經濟運行的狀態，也體現金融支持實體經濟的力度。近年來，我國金融體系在穩增長中發揮了關鍵作用，但隨著經濟從高速增長階段轉向高質量發展階段，金融總量增速的自然回落已成為必然。正如中國人民銀行發布的2025年第三季度中國貨幣政策執行報告指出，“未來金融總量增速有所下降是自然的，與我國經濟從高速增長轉向高質量發展是一致的”。這在客觀上要求金融支持擴大內需要從規模驅動轉向質效驅動，不再片面追求社會融資以及信貸在規模上的擴張，而是更加注重資金投向的精准性、政策傳導的直達性以及金融服務實體經濟的可持續性。

這一轉向具有十分重要的現實意義。一方面，外部環境復雜嚴峻，貿易保護主義加劇，世界經濟復蘇乏力﹔另一方面，國內擴大內需仍存堵點，居民儲蓄率處於高位，居民消費傾向偏低，中小企業融資需求和中長期信貸供給的匹配度不高。對此，僅靠總量寬鬆難以激發微觀主體活力，必須通過優化結構（如提升普惠小微貸款投放佔比）、強化傳導（如理順由短及長的利率傳導機制）、促進循環（如促進資金在金融體系與實體經濟間的高效循環），使金融真正成為擴大內需的戰略支點和重要保障。

更深層次看，這一轉向體現高質量發展的內在要求。當拉動經濟增長的主引擎從要素投入規模擴大轉向全要素生產率提升，金融支持就必須從“保總量”轉向“提效率”。優化結構有助於提升資源配置質量，需將資金引導至先進制造、綠色低碳、普惠小微、科技創新、鄉村振興等重點領域和薄弱環節，避免資源錯配到低質低效領域﹔強化傳導有助於提高政策落地效能，需通過優化政策性金融工具、強化考核激勵、完善盡職免責機制，降低實體經濟綜合融資成本﹔促進循環有助於增強發展的可持續性，需打通阻礙消費與投資良性互動的堵點卡點，既通過實施城鄉居民增收計劃、優化“兩新”政策實施、擴大服務消費供給等增強居民消費能力和意願，又通過穩定基礎設施投資、支持民間投資、盤活存量資產提升投資效率，夯實消費、投資、就業、收入動態平衡的基礎。可以說，優化結構是提升資金使用效能的前提，強化傳導是打通政策落地“最后一公裡”的關鍵，促進循環是擴大內需的重要條件。唯有協同發力，才能使金融真正成為擴大內需的“加速器”。

結構性問題值得關注

當前，宏觀數據與微觀感受之間還存在“溫差”。深入剖析可見，金融支持擴大內需還存在一些結構性問題，亟待系統性破解。

對居民而言，促進能消費、敢消費、願消費的金融支持機制尚不健全。消費是最終需求。目前，住戶貸款呈現結構性分化，中長期貸款保持穩健，但居民對短期消費貸的需求增長迅猛，部分銀行尚難以滿足。部分中低收入群體、靈活就業人員等還面臨征信記錄有瑕疵、缺乏有效抵押物、收入穩定性和連續性不強等現實約束，傳統信貸模型對此亦難以覆蓋。同時，消費金融產品同質化較為嚴重，場景嵌入層次不足，與教育、養老、健康、文旅等消費升級領域相匹配的信貸金融工具和差異化風險定價機制不足。

對企業而言，促進想投資、能投資、投得好的中長期資金供給仍存缺口。擴大內需離不開有效投資的帶動。2025年前11個月，人民幣貸款增加15.36萬億元，其中企（事）業單位中長期貸款增加8.49萬億元，制造業技術改造、綠色能源、數字經濟等領域融資需求旺盛。但調研發現，大量中小制造企業、專精特新“小巨人”企業依然面臨融資期限錯配的困難。銀行偏好於提供短期流動資金貸款，但設備更新、產線智能化改造等往往需要更長周期的資金匹配。這一結構性期限錯配推高了企業綜合融資成本，並導致投資決策短期化。這造成企業“想投”的意願、“能投”的能力與“投得好”的效能之間，存在中長期資金供給缺口。

對金融機構而言，願放貸、能風控、善服務的動力和能力有待提升。當前，商業銀行普遍面臨淨息差收窄、不良資產生成壓力上升的雙重挑戰。2025年第四季度，多家銀行密集在銀行業信貸資產登記流轉中心挂牌轉讓信用卡透支、個人消費貸款等類型不良貸款，反映出零售信貸資產質量管理承壓的情況。雖然近幾年持續加大對消費重點領域的金融支持力度，但風險認知調整、數據治理能力提升、智能風控模型建設等基礎性工作取得成效仍需要時間。在目前條件下，金融機構對消費信貸、小微貸款、科創貸款相關長尾客群服務的風控成本顯著高於標准化業務。

系統性發力提升質效

破解上述難題，顯然不能僅靠零敲碎打的局部調整，而是需要推動以提升服務實體經濟質效為導向、以風險共擔機制為保障、以增強中長期投融資匹配能力為重點任務的系統性改革，推動金融資源從短期流動性供給轉向對制造業技術改造、戰略性新興產業培育和消費場景創新的中長期支持，從標准化信貸投放轉向精准化、差異化支持。

強化協同，推動財政政策與貨幣政策協同發力。財政政策與貨幣政策協同，是提升金融支持擴大內需效能的重要前提。2025年，國際貨幣基金組織和世界銀行上調對中國經濟增速預期至5%左右，我國採取的一系列宏觀政策舉措是上調預期的關鍵。下一階段，應進一步強化政策協同。一方面，在現行再貸款框架下拓展定向支持功能。探索創設消費領域專項再貸款工具，或在現有結構性工具中單列消費信貸支持額度，定向支持金融機構發放汽車貸、家居煥新貸款及縣域商貿流通貸款。另一方面，推動財政貼息和風險補償基金下沉。考慮支持有條件的地區在財政可承受范圍內，依托地方政府性融資擔保體系，因地制宜建立消費信貸風險分擔機制，對商業銀行發放的信用消費貸按實際損失給予階梯式補償，並與征信體系建設聯動，避免道德風險，切實消除銀行“不敢貸”顧慮。此外，還需優化監管考核“指揮棒”，可考慮將普惠型消費貸款增速、縣域及農村地區信貸可得性等作為服務實體經濟質效評價的重要參考指標，納入普惠金融服務效能評估體系。

深化改革，提升金融機構支持擴大內需的能力。金融機構是金融體系的“毛細血管”，是政策落地的重要載體，有效提升金融機構能力十分關鍵。一方面，可推動商業銀行的信貸模式從“抵押依賴”向“信用驅動”轉型。依托持續完善的全國一體化政務大數據體系、金融信用信息基礎數據庫，形成覆蓋各類經營主體的數字信用畫像。在此基礎上，制度化推廣“無還本續貸”“隨借隨還”等靈活用款模式，常態化壓降小微企業融資周轉成本﹔精准對接中國人民銀行2025年12月發布的一次性信用修復政策，依法依規開展信用信息調整，切實落實“免申即享”要求，為符合條件的短期逾期主體提供高效、公平、可預期的信用重建通道。另一方面，審慎拓展消費金融與實體經濟深度融合的合規路徑。考慮支持商業銀行在依法履行獨立風控職責前提下，與持牌科技公司依法依規開展安全可控的技術協同，探索基於真實交易背景的信貸服務優化。

完善生態，實現政府、市場、社會多元協同。擴大內需是一項系統工程，應當統籌兼顧、多管齊下。一是可考慮共建相關信息服務平台，整合各部門消費促進政策、各地商圈活動、重點企業促銷信息、金融機構優惠產品等，解決供需雙方信息不對稱難題。二是創新金融支持鄉村振興和縣域經濟發展的方式，可支持商業銀行依托縣域法人銀行機構設立縣域普惠金融專營機構或特色服務網點，在嚴格遵循審慎監管要求、獨立運用自身風控模型開展授信決策的前提下，結合地方政府配套建設冷鏈物流、電商直播基地等基礎設施，形成“資金+技術+渠道+品牌”的幫扶機制，同步健全“政銀擔”風險分擔機制。三是充分發揮資本市場樞紐功能，為符合條件的消費類企業提供市場融資綠色通道，將權屬清晰、運營主體市場化、現金流穩定且符合國家產業政策導向的社區型購物中心、標准化社區商業中心等納入消費基礎設施領域不動產投資信托基金試點范圍，盤活存量、撬動增量。

（作者分別系中國社會科學院習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員、中南財經政法大學教授）