壯大耐心資本賦能新質生產力

4月底召開的中央政治局會議強調，要積極發展風險投資，壯大耐心資本。在加快培育和發展新質生產力的當下，強調壯大耐心資本意義重大。

耐心資本是指能夠承受短期波動，不急於求成，追求長期穩健回報的資本。基於長期投資獲利考量，耐心資本不會因市場短期波動輕易改變策略，由此可以發揮市場穩定器作用，大幅減少資本市場波動，增強市場穩定性和抗風險能力，促進資本市場平穩健康發展。特別是在全球經濟波動加劇、科技競爭日益激烈的今天，實現科技自立自強、加快發展新質生產力，尤其需要具備戰略定力的長期穩定資金支持。

壯大耐心資本是一項系統工程。近年來，我國資本市場服務高水平科技自立自強的條件更完備、基礎更牢固。新“國九條”及其配套政策的發布，為耐心資本的發展打下了堅實基礎。中央政治局會議提出“壯大耐心資本”，對資本市場高質量發展和發展新質生產力具有重要意義。

要擴大耐心資本來源。積極引入中長期資金，比如社保基金、保險資金、養老金、企業年金、創投資金、產業基金、政府引導基金以及踐行長期投資的各方資金。根據資金性質，加大權益資產配置的權重和規模，優化長期投資結構，讓不同性質的耐心資本都可以在資本市場找到匹配的場景，並分享經濟發展紅利。

要引導耐心資本加大投資科創型中小企業力度。在制度建設上，相關部門要科學規劃、系統配套，健全有利於中長期資金入市的政策環境，包括引導各類機構實施長周期考核，提供稅收優惠、資金扶持等，引導創投行業投早、投小、投硬科技。耐心資本並不是不考慮投資回報率，而是通過延長評估周期，提前布局項目的早期階段，把握企業的增長潛力。這意味著，在一級市場，相關機構要支持耐心資本下沉到更早期的投資階段或者更加細分的專業賽道發掘價值，投資真創新、回避偽創新﹔在二級市場，要引導資金耐心做“時間的朋友”，強化機構逆周期布局，投資真價值、回避概念炒作等。總的來看，就是要圍繞創新鏈和產業鏈打造資金鏈，健全支持創新發展的資金鏈“多級火箭”，在科創企業不同成長階段提供耐心資本網絡，以匹配新質生產力從播種到長成參天大樹的創新周期。

壯大耐心資本不會一蹴而就，需要多措並舉，形成合力。當耐心資本給市場以耐心，市場給科創以信心，科創又反哺市場，就能形成“科技—產業—金融”的良性循環，共榮共生，彼此成就。