才 道
央行日前發布4月份金融統計數據，廣義貨幣M2、社會融資規模和人民幣信貸等幾大重要指標在同比增速上均出現了不同程度的回落，對此市場十分關注。
作為宏觀調控的重要組成部分，貨幣政策在支持宏觀經濟平穩發展上有著特殊的重要作用。正因如此，在今年《政府工作報告》及央行對外的多次表態中，都明確宏觀調控基調不會發生改變。因此，當前的貨幣政策不存在“放水”，更不會突然轉向。
在此背景下，月度金融數據更多傳遞出的是微觀操作層面的一些臨時性變化，而非趨勢性選擇。前期啟動的基建項目較為集中、銀行項目儲備大量消耗等因素導致一季度信貸增速較快，而“傳統貸款小月”、地方債置換不計入貸款統計等因素又使信貸數據在4月份出現一定回落。這些現象都是市場供需調節下正常的波動。
貨幣的供給源自實體經濟的訴求。不可否認，穩健的貨幣政策是今年以來我國經濟平穩運行、有所回升的基礎之一，流動性合理充裕的金融環境，更為經濟增長提供了有效支持，但這並非影響宏觀經濟走勢的決定性因素。
需要認識到，推動經濟持續發展的內生動力來自供給和需求的不斷匹配。我們認為，在“十三五”的開局之年，在全面深化改革不斷推進的過程中，實體經濟層面涌現出了旺盛需求，通過供給側結構性改革對接甚至引導、激發需求才是當下推動我國經濟持續健康發展的引擎所在。
目前，多個省份已陸續發布了供給側結構性改革方案。通過在“三去一降一補”五大任務上持續發力，一些可喜的變化已經顯現。以經濟較為活躍的浙江為例，在供給側結構性改革的引領下，該省一方面出清“僵尸企業”、去除過剩產能﹔另一方面則強化資金保障，支持重點項目、培育雙創企業、力挺薄弱環節。在此過程中，盤活了存量，化解了風險，創造了機遇。
由此可見，改革才是經濟發展的活力之源。隻要全面深化改革持續推進，隻要供給側結構性改革的措施不斷有效落實，我國經濟穩健向前的態勢就不會發生變化。那種對當前金融數據的過度解讀沒有依據，也是沒有必要的。
