同股票市場一樣，債券市場、期貨市場、外匯市場，也是我國金融市場的重要組成部分。當前，這三大市場在制度建設方面不斷完善，在與實體經濟融合發展方面也日益加深。2016年,市場走向如何，制度建設上又會有哪些突破？請看的分析——
債市
開放程度加深 制度逐步夯實
利率還有進一步下行空間和時間，中長期債券市場可持樂觀態度。但中短期看，風險不容小覷
2015年，我國債券市場取得了矚目的成績。展望2016年，在人民幣國際化、利率市場化等背景下，對外開放程度有望進一步加深﹔資產証券化基礎資產類型將更加豐富﹔債券市場波動性或將增加，風險控制應當作為首要考量因素。
銀華基金副總經理姜永康預測，當前，從國外機構配置中國債券規模看，還遠低於美日韓等國家的水平，隨著海外機構未來對我國債市配置的增加，按照境外機構境外托管比重，未來會有近1倍空間的配置需求。
國家金融與發展實驗室理事長李揚認為，完善的債券和貨幣市場是構建其他金融市場的基礎。未來應當加快培養人民幣離岸金融市場，鼓勵更多的中外企業在離岸市場發行債券，為離岸市場提供可投資的債券產品，形成離岸市場資金的沉澱和良性循環。
在制度建設方面，中債資信公司金融業務專業信用評審委員會主任李欣預計，信息披露范圍將逐步擴大到更多品種，比如，不良資產、信用卡分期等產品。同時，參與主體的增多也在客觀上要求對各市場參與機構的盡職履職能力進行客觀評價，這要求有一套對中介機構的評級標准和體系。
“債牛”行情已經持續了兩年時間。然而，隨著收益率下行空間逐漸縮小，債券信用違約風險時有發生。因此，業內對2016年債市行情能否持續普遍存疑。
姜永康認為，利率還有進一步下行空間和時間，中長期債券市場可持樂觀態度。但中短期看，風險不容小覷。在利率水平處於低位時，市場波動會加大，對綜合收益產生的影響較大。
業內人士表示，“債牛”行情中，為了獲得高收益，機構普遍的操作手法是用杠杆套息。中國誠信信用管理有限公司董事長毛振華表示，現在，債券市場杠杆套利資金主要來源於銀行等機構，交易量是整個債券發行總額的數倍。這種情況下，單一市場風險很容易引發系統性風險，需要加以關注。
期市
更多期貨期權品種有望推出
期貨市場期貨期權品種有望再度擴大，期貨立法進程也有望加速
經過20多年的發展，我國期貨市場與我國經濟和實體產業的聯系和融合日益加深，一些較為成熟品種如銅、鐵礦石、PTA等期貨價格甚至成為國內外貿易的重要定價參考，國際影響力日益增強。在2015年新上市6個期貨期權品種之后，目前國內市場期貨期權品種總數已達52個，2016年這一數量有望再度擴大。
2015年8月，上海國際能源交易中心發布了三批業務規則征求意見稿和原油期貨標准合約征求意見稿。至此，關於原油期貨上市的業務規則草案已經出齊，這意味著作為國內第一個全球性期貨品種的原油期貨進入挂牌倒計時。
“原油期貨一旦推出，不僅能完善我國能源期貨品種結構，為國內石化及相關行業、企業提供重要風險對沖工具，而且有助於提升我國在國際大宗商品市場上的定價能力。”北京工商大學証券期貨研究所所長胡俞越表示。
此外，農產品期權試點也有望大力推進。2015年召開的鄭州農產品（白糖）期貨論壇上，鄭州商品交易所有關負責人表示，將積極推動白糖期權上市工作，完善白糖價格形成機制，豐富涉糖企業風險管理工具。
而大連商品交易所相關負責人2015年也曾表示，將扎實做好豆粕期權上市的各項准備工作，力爭早日平穩上市。
與此同時,市場建設也有望同步推進。胡俞越表示，相關部門早在2014年就已草擬出了《期貨法》草案第二稿，但由於2015年下半年股市出現異常波動，導致《期貨法》立法工作有所推遲，預計今年期貨立法進程將加速。
匯市
人民幣波動加大但不會大幅貶值
我國外匯儲備充足，存款准備金率相對較高，可以保証充足的外匯供給和人民幣流動性，人民幣匯率不會大幅貶值
2015年末最后一周，人民幣匯率出現明顯波動，中間價下行至年內最低水平。2016年1月4日，人民幣匯率又延續了2015年末的趨勢繼續走弱。展望2016年全年，外匯市場前景如何？業內專家認為，沒有必要對人民幣匯率過度擔憂，人民幣對美元雙邊匯率的彈性還在增加，雙向波動幅度也會加大，但人民幣匯率不會大幅貶值。
2015年末，人民幣匯率走弱的一個主要原因，是市場對2016年初個人購匯規模加大的預期。中金公司首席經濟學家梁紅認為，隨著開年個人5萬美元的年度購匯額度得到刷新，在人民幣貶值預期的影響下，市場對於2016年初是否出現個人集中購匯的情況存在諸多顧慮。“個人購匯或可觸發市場過度反應，導致人民幣匯率短期超調。但匯率中期走勢主要取決於經濟基本面，受個人購匯行為影響有限。”梁紅表示。
人民幣匯率的變化也取決於資本流出趨勢。交通銀行首席經濟學家連平認為，隨著美聯儲加息和美元走強，我國面臨資本流出壓力，但是，我國外匯儲備充足，存款准備金率相對較高，有這兩座“巨型水庫”，可以保証充足的外匯供給和人民幣流動性，足以對沖美聯儲加息帶來的資本流出壓力，人民幣匯率也不會大幅貶值。
此外，2016年美元是否繼續保持強勁，也將對人民幣匯率產生影響。民生証券研究院執行院長管清友認為，美元的實際有效匯率關鍵取決於美國經濟的基本面。未來，如果美國並沒有出現明顯的技術進步，那麼美元高位震蕩的可能性更大。
“如果我國經濟能夠比美國更快的實現改革轉型，借此提高人民幣的貿易和投資吸引力，那麼人民幣將重回堅挺。”管清友說。（記者 曹力水 張忱）
