李稻葵:落實金融改革化解宏觀風險

　　廈門大學與經濟參考報20日聯合舉行“2014中國宏觀經濟高層研討會暨中國季度宏觀經濟模型(C Q M M )春季預測發布會”。會上，多位經濟學家圍繞本次會議的主題“優化政府融資結構，防范財政金融風險”，發表了對當前中國宏觀經濟問題的看法。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心主任　李稻葵落實金融改革化解宏觀風險

　　在當前經濟走勢略有下降的過程中，主要的風險是什麼？在李稻葵看來，最主要的風險就是地方債。“地方債如果局部爆發的話，毫無疑問，會通過金融體系來影響中國的經濟。”

　　他說，金融體系的風險首先會影響到銀行。大量的地方債是通過借新貸款去補舊貸款的，如果某一些地方政府一旦短期內不能還債、出現違約的話，那麼直接影響的是商業銀行貸款的質量。第二個渠道是信托。信托的問題在於購買者都認為信托沒有風險，認為是6%到7%的利率是完全可以兌現的。監管者反復講信托是有風險的，但是投資者、老百姓不相信。然而這個認知本身並不符合實際。一旦局部地區地方政府的信托出現違約，一旦政府不給予救助，那麼它對於市場預期的沖擊將非常大。

　　李稻葵認為，防范風險必須要清理信托產品。必須找出一兩個信托產品，真正讓其破產重組，讓相關的受益方、相關的投資者受到一定損失，通過這種方式逐步讓市場知道信托產品有風險。另外，在金融領域非常重要的一項改革就是銀行改革。銀行資產現在佔到G D P的250%以上，包括優質資產在內的大量資產呆滯在銀行內部。他認為，銀行的改革要從資產証券化入手，通過合理的方式把銀行手中的一部分資產，有序的、合理的、部分的打包轉移到債券市場，讓銀行輕裝前進，化解銀行自身風險。

　　通過這種改革還可以做大債券市場，之后就能把一部分外資熱錢引入到金融市場。“如果一部分熱錢引入到債券市場，我們資本賬戶的開放也可以更加大膽一點，老百姓也可以有一部分資金出國。”李稻葵稱，“我們資金部分出國的話，人民幣匯率升值就可以得到一定程度的控制。制造業、出口產業在未來一段時間就能獲得一個比較好的外部環境，而不是不斷受到匯率升值的困惑。”

　　總之，李稻葵認為，首先必須要把金融改革一項項落地，同時要在地方政府基礎建設的融資方面搞改革。“這兩件事情如果能夠落地，那麼我們的宏觀風險就能夠得到一定的控制。”(記者 梁倩　高偉　趙婧)