2013世界經濟3問之一：美國財政問題會拖累世界經濟復蘇嗎？

現金流充足，地產板塊逐漸恢復

美國企業的日子其實還不錯

本報駐美國記者  丁小希

美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司（下稱“雷曼兄弟”）於2008年破產是觸發國際金融危機的標志性事件。當美國面臨“財政懸崖”和經濟下行風險時，雷曼兄弟再次進入人們視野，其分別於2012年4月和10月進行了兩輪償債，總額約為225億美元和105億美元。對此，外界不禁要問，雷曼兄弟真的“死”了嗎？

美中關系全國委員會現任主席歐倫斯先生是原雷曼兄弟執行董事，並在1987年至1990年擔任公司亞太地區總裁。歐倫斯先生表示，根據美國破產法，在公司宣布破產后，雷曼從債務人成為破產人，公司所有財產由信托人管理，此后信托人的所有活動都是以債權人利益最大化為目標，我們看到的雷曼兄弟資產的並購或者再投資都是信托人的行為。雷曼兄弟最終整體償債額還將取決於市場變化，尤其是股市和樓市的復蘇。 

巴克萊銀行在雷曼兄弟破產后宣布購買其北美投行和交易部門，日本野村証券則收購了雷曼兄弟亞太地區業務板塊，以及部分在歐洲和中東的投行和資產。據歐倫斯介紹，作為美國歷史上最大的銀行破產案，各收購方看重的其實都是雷曼兄弟的人力資源。

歐倫斯認為民主共和兩黨近日達成的短期“財政懸崖”紓困協議根本不足以解決美國經濟的長期問題。歐倫斯說，其實有問題的不是美國經濟而是美國政治。“現實情況是美國不少公司擁有充足的現金流，地產板塊也在逐漸恢復，創新機制和教育體制仍是全球領先，這些都是經濟持續健康發展的動力”，拖累美國經濟的最大問題是政府和政治游戲。“醫療改革，提高退休年齡，增稅措施，每個提案都是解決辦法但卻被無限復雜化”，其實解決經濟問題的關鍵只是在於統一的政治意願。

原哥倫比亞大學商學院金融學副教授、現紐約福特漢姆大學金融學教授雅克·羅佛表達了對於雷曼兄弟倒閉的不同看法。羅佛教授說，雷曼兄弟在4年前就已經“死了”，而且肯定不會償還完欠下的債務。可以說，雷曼兄弟在2008年以后的金融危機中完全沒有扮演任何角色。雷曼兄弟清算后其信托公司只是在盡義務托管財產，直到大量的債權人達成協議如何分割債權罷了。雷曼兄弟的倒閉無疑是對全球金融市場信心的重大打擊，並且也引起了對現金注入救助金融機構的大討論。 

羅佛表示，真正應該引起重視並在將來發揮作用的是當時與雷曼兄弟一起陷入危機的美國國際集團（AIG）。AIG在2008年國際金融危機時得到了政府1800億美元的現金救助使其免於陷入破產，而直到前幾周，美國財政部才剛剛賣掉其最后持有的AIG股票。

羅佛說，經濟和政治總是相互纏繞，美國現在主要的問題是兩黨中沒有一個能夠做出具有執行力的決定，而且兩黨對於該做什麼的看法又南轅北轍。這就導致了在過去幾年總是上演經濟政策的“拉鋸戰”和遭遇“財政懸崖”、債務上限談判的瓶頸等戲法。

總的來說，美國從信貸危機中完全解放出來本來就需要時間，而政治的不確定性使得形勢更加危險。但是說到底，經濟增長需要的動力來自消費者，政治的力量可能在未來會影響消費信心，但不是主導。 

“我總是更願意把金融危機稱作信貸危機，因為全球經濟的信貸問題才是金融行業目前最大的問題。”羅佛說，美國就業雖有所改善，但是增長仍然疲弱，加上新興市場國家增長放緩和歐債危機繼續，全球的經濟環境都會相對比較脆弱。

（本版文字除署名文章外，均由本報駐外記者吳成良、鄒志鵬、丁大偉採訪整理）