資本市場有條件成為企業並購重組的中堅力量，一要有包容心態和市場化理念，二要重點防范風險”——深交所總經理宋麗萍

深交所總經理宋麗萍3月31日在第二屆嶺南論壇上指出，資本市場並購重組時機全面來臨，並購重組有助推動經濟轉型升級，進一步提升市場的回報能力。

宋麗萍說，資本市場有條件成為企業並購重組的中堅力量，但也應注意兩個問題，一個是應該以包容的心態和市場化的理念對待各類並購重組。二要重點防范風險。

　　通過並購重組做大做強

　　不僅關乎企業發展更關乎生存

“企業通過並購重組做大做強不是發展的問題，而是生存的問題。”宋麗萍稱，在爭奪品牌等傳統動機外，在互聯網、軟件、生物醫藥等新興行業，技術並購、人才並購已經成為企業的主要動機。隨著產業向縱深發展，競爭質量和競爭強度不斷提高，小富即安已難以為繼。

同時，我國跨境並購也進入多發期。宋麗萍稱，2000年以來，A股上市公司實行了2700多起跨境並購。

放眼產業層面，宋麗萍說，我國大多數競爭性行業正在進入並購重組的高發期，行業內有能力發起並購的企業和值得並購的企業都在增加，行業標准普遍提高，為優勢企業通過並購重組擴張提供了契機。

值得注意的是，歷史研究表明，資本市場發展、金融創新助推了企業並購浪潮。

宋麗萍透露，隨著並購市場快速發展，國內投行開始把並購市場作為業務和產品創新的重點指向。據統計，VC/PE相關並購案例數量從2006年36起上升到2012年208起，專門的並購基金也開始出現。

　　以包容心態、市場化理念

　　對待各類並購重組

“決定並購重組的因素非常的復雜，同樣類型的並購重組在不同企業的身上，最終效果是不同的，關鍵是要強化資本市場自我約束的機制作用，發揮它的效率優勢。”

宋麗萍稱，在資本市場相關配套制度改革時，應以包容的心態、市場化的理念來對待各類並購重組。另一個資本市場應該注意的是重點防范並購重組的風險項目，促進並購重組的轉變，在相關一系列的規則制度，交易定價、支付手段，融資手段和信息披露方面進行全面的調整。

她表示，過去資本市場是以飽和式的重組為主，監管的是重組過程中侵害公眾投資者的利益，現在並購重組的形式發生了根本的變化，相應的制度要注意風險防范和提高效率，為有真實產業的並購重組提供便利。

今年深交所將並購作為重點工作，爭取優化政策環境，簡化程序，提高並購效率，讓優勢企業利用資本市場平台做強、做大，推動行業整合，淘汰落后產能，為市場發展再造一條存量優化的新路。（新華社記者朱文彬）

來源：《改革是最大紅利》