上 任 近 兩 個 月 的 時間，“低調”已經成為了肖鋼這位新任証監會主席的代名詞，市場和業界所期待已久的首秀始終未能到來。伴隨著肖鋼對券商創新大會的缺席，市場對於這位証券市場的掌門人在不斷揣測其監管思路的同時又充滿了希望。

　　肖鋼缺席券商創新大會

　　壞消息，至少對於券商來說是這樣。相對於風險的關注，新的証監會主席可能對証券公司的業務創新不那麼感興趣。

　　2012年創新大會前，時任証監會主席的郭樹清親自帶隊調研，幾乎每家券商都領了創新課題，並反復討論、修改，直到5月份大會召開前落實成11條30項實質內容。彼時，郭樹清帶領庄心一、姚剛、姜洋等証監會多位高官蒞臨國家會議中心，各大券商高管一把手也紛紛參加，會議現場，郭樹清發表了長達一個多小時的講話，表示要最大限度地放鬆行業管制。

　　相比之下，本屆券商創新大會則明顯更為低調，除了肖鋼的缺席之外。大會的議題也明顯更為宏觀。証監會副主席庄心一在本屆大會上發表了45分鐘的講話，指出券商創新發展要達成五個共識：1、創新是証券公司永恆主題，必須持續推進﹔2、創新必須致力於提升証券公司核心競爭力﹔3、創新必須與風控合規動態均衡﹔4、創新必須深化改革，加快配套機制建設﹔5、監管工作必須跟上創新步伐。

　　一位參會的証券業人士表示，在本屆創新大會上，雖然來自各監管方的講話都表達出了對於券商創新的支持，但與2012年明顯不同的是，這些講話內容中不約而同地提到了關於風險的問題，對於風險的重視程度明顯上升。總的來看，各方面的講話內容偏宏觀，沒有特別細的東西。該人士預計，從此次會議的情況來看，今年監管層對於証券業的創新力度預計會有所減弱，行業出現類似去年的大量新政策、新業務的可能性不大，應該更多地是對於去年提出的一些創新業務的繼續鞏固和優化。

　　稍早之前，上海市証監局對海通証券的“一海通財”系列產品和國泰君安資產管理公司的“君得穩一號集合資產管理計劃”進行了核查，其中，海通証券被責令整改，監管部門表示，“一海通財”系列產品系現行監管規則未予明確的創新型產品，但海通証券未按照相關規定，向監管部門履行創新產品方案報送義務。而業內更有質疑，“一海通財”產品在產品設計上與銀行理財產品“資金池-資產池”模式類似，資金與資產之間的存在期限錯配，可能引發兌付風險。而肖鋼此前曾公開表示，“目前銀行發行的以‘資金池’運作的理財品，由於期限錯配，要用‘發新償舊’來滿足到期兌付，本質上是‘龐氏騙局’”。

　　實際上，早在今年3月份肖鋼履新証監會主席之時，就有市場人士揣測，這位新的証券市場的掌門人行事穩健、偏向保守，注重風險。2012年10月12日，肖鋼曾在《中國日報》撰文討論“影子銀行”問題。他表示，銀行業的財富管理(以理財產品為主)蘊含較大風險，尤其是“資金池”運作的產品，銀行採用“發新償舊”來滿足到期產品的兌付，本質上是“龐氏騙局”。他還表示，為防止中國金融市場的系統性或區域風險，必須更多地關注影子銀行，並加強對影子銀行活動的監管。

　　另一方面，近年來，曾在中國銀行董事長任上的肖鋼曾多次在《中國日報》發表英文署名文章，針對國內外宏觀經濟與金融市場熱點問題發表看法。在2013年2月份的一篇文章中，肖鋼提到，銀行需要調整經營策略。中國的銀行整體健康，但是伴隨著杠杆率，風險也在上升。最大威脅是影子銀行和地方政府融資平台貸款。現在應守住底線，防止系統風險。

　　在業內人士看來，由於肖鋼早年曾致力於修復廣東金融業，並且在中行經歷過全球金融危機，因而可能會對防范金融風險更為關注。一些券商業人士擔心，在強調風險控制的監管取向上，一些涉及到証券公司、基金公司產品和業務創新的政策可能會出現調整。如今，這些但又似乎正在成為現實。近兩個月來，証券監管部門分別開展了針對券商資管業務和債券業務的核查行動。而今年年初提出的2013年的券商創新的相關計劃，據了解，目前已經處於擱置狀態。

　　A股再現墊底之勢

　　5月2日，中國証監會主席肖鋼發表了《與年輕的資本市場共進》的“五四”青年節寄語。肖鋼說，“中國夢”是全體中華兒女的夢，每一位証券期貨監管者都應做“中國夢”的踐行者。資本市場二十余年發展由小及大，正加快形成多層次的市場體系，成為實現“中國夢”的重要載體。我國資本市場充滿活力，青年人應當成為資本市場改革、創新、發展的生力軍，為“中國夢”貢獻青春力量。

　　盡管此番寄語並未涉及關於証券市場的實質性內容，但肖鋼的資本市場的“中國夢”激發了市場的想象。5月2日到5月8日，滬指連續拉出5根陽線。

　　實際上，自今年3月17日履新証監會主席一職以來，肖鋼這位第7任証監會主席始終表現低調，市場頗為期待的首秀也一直沒有到來，對於這位新主席的監管思路也一直有著各種猜測。據了解，自交接時表態要保持政策的延續性之后，肖鋼上任以來一直在著手進行調研工作。

　　對於廣大的中國股民來說，資本市場的“中國夢”其實頗為簡單，就是在經歷了漫長的熊市之后，A股能夠振作起來。WIN D統計數據顯示，上証綜指今年以來累計下跌超1%，深証成指今年以來也累計下跌了近1%。而放眼全球主要市場，美股的道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數今年 以 來 已 經 分 別 累 計 上 漲 了1 5 .2 7 %、13 .04%和14 .48%﹔歐洲三大指數倫敦富時100、法國C A C 40和德國D A X今年以來則分別累計上漲了11 .58%、7 .59%和8.26%。而在亞洲市場，日經225指數今年以來則已經飆升了35 .52%，香港恆生指數則累計上漲了2 .45%。也就是說，截至目前，A股在全球主要市場當中仍處在墊底的態勢。這也就不難理解中國股民的迫切心情。

　　証監會新主席的“中國夢”

　　不過，相對於普通股民的“中國夢”而言，証監會新主席的資本市場“中國夢”語境或許有所不同，其所要涉及的內容更為紛繁復雜：IPO重啟、打擊造假、多層次資本市場等等。

　　對於這位新主席而言，IP O重啟的壓力，新股發行制度的進一步改革，仍然是最為棘手的問題。據媒體報道，目前已經有兩家擬IPO企業收到了監管層的封卷通知，顯示這兩家企業已經順利的通過了財務檢查，正在等待批文的下放。不過，《經濟參考報》了解到，早在一個月之前，國務院有關部門已經駁回了關於重啟IPO的申請，市場所擔憂的這一“達摩克利斯之劍”很可能到到今年三季度方可成行。實際上，目前，針對此前首輪抽出的30家擬IPO企業的第一批15家檢查工作已經結束，目前已經進行到了第二批15家企業的現場檢查工作。有傳言稱，在首批現場檢查的15家企業中，已經有數家企業被查出了存在不同程度的問題。

　　另一方面，市場目前仍然在焦急的等待關於平安証券在萬福生科保薦項目上，以及國信証券在隆基股份保薦項目上的最終處理結果。不少業內人士認為，對於上述案件的處理結果將直接影響到此后IPO開閘的進度。實際上，A股市場近年來層出不窮的欺詐上市、內幕交易等等行為，已經嚴重地打擊了投資者的信心，並影響到了監管部門本身的公信力，在這種情況下，迫切需要監管者通過自身的重新定位以及市場功能的重新定位，實現市場的投融資功能的平衡，恢復投資者的投資信心。這個工作，不僅會牽涉到大量的利益方，而且會使時刻刻的受到証券市場波動和各種突發事件的干擾，必然是一大挑戰。

　　此外，據西部証券場外市場部總經理程曉明透露，証監會主席肖鋼稱新三板是今年証監會的首要工作。5月6日召開的國務院常務會議提出，出台擴大中小企業股份轉讓系統試點范圍方案。全國股份轉讓系統公司董事長楊曉嘉近日表示，正在積極推動擴大試點工作，進一步擴大試點范圍的條件已具備。

　　然而，目前由於轉板的機制尚不明確，新三板在各地仍然處在“叫好不叫座”的狀態。