双率下调中长期利好资本市场

     两率齐降，更多的是央行向市场释放的一个信号：“保持经济平稳较快发展”，成为当前最重要的任务。也预示着在未来一段时期内，我国可能会进入降息周期，以保持国民经济平稳较快持续发展。而对资本市场来说，市场稳定发展的基础——宏观经济运行平稳，则有了政策保障。其实，两率齐降并不突然。在9月1日，央行就公布了其最新的战略部署：要考虑国内外形势变化，特别是国际环境不确定因素增多的情况，增强应对多种可能冲击的灵活性，平衡好保持经济平稳较快发展与抑制通货膨胀的关系。
　　可以说，此次两率齐降实为因势而变。CPI涨幅连续第4个月出现回落，创近14个月以来的新低。工业增加值8月份增幅仅为12.8％。而两个新低代表着不同的心情：前者被认为是积极的发展态势，接下来或许政府可能会进一步小幅放松宏观政策；后者则让业界对经济下滑产生了深深忧虑，也企盼刺激经济增长的政策及时出台。【全文】

------->>> 视角三：中小企业发展，政策倾斜的特别关怀

货币政策区别对待 将缓解中小企业融资压力

     对于此次“两率”的下调，市场分析人士普遍认为，新增可贷资金将对宏观经济的重点环节产生直接的积极影响，也会间接利好资本市场和宏观经济基本面。那么，对于“两率”直接作用下的银行业又将产生哪些影响？记者就此采访了几家商业银行的高管及业内人士。
    由于此次利率调整不涉及存款利率，这意味着商业银行贷款利率的总体水平将有所降低，那么，银行方面又是如何看待利差缩小产生的不利影响呢？光大银行战略管理部总经理吴富林的回答很直接：“这次调整再次提醒商业银行利差缩小的趋势，应积极筹划盈利模式的转变。”不过，交通银行(601328,股吧)研究部高级金融分析师仇高擎则相对乐观：“如果商业银行的贷款投放因为降息而增加，会在一定程度上抵消贷款利率下降的负面影响。”
　　对于此次非对称降息，民生银行副行长赵品璋更看重其对银行业务结构产生的作用。他向记者分析说，由于中长期贷款利率下调幅度较小，短期贷款下调幅度较大，预计各银行在掌控自身流动性安全基础上，会根据收益率变化在资产期限摆布上有所调整；同时，由于贷款收益率降低，会促使银行根据自身情况，适当调整贷款与其他业务(如投资)之间的分配比例，并会进一步促使银行不断加大中间业务的投入与开发。“总之，银行会根据央行货币政策，不断调整自己的经营策略，以期能够更好地服务经济并保持自身的健康发展。”赵品璋说。【全文】

     ◎王新奎：中小企业要经历寒冬见春天

------->>> 视角四：房地产市场面临“解放”？

货币新政“解放”不了楼市

    央行降息,开发商潘石屹在接受采访时称“解放军终于来了”;还有开发商表示将改变刚刚调整过的企业战略,“适当放开步子”。更多的观察者认为,这是高层救市的积极信号。但据笔者观察,央行目前推出的货币新政,只是一种试探性政策,凭此“解放”不了楼市。央行是否出台更多松绑政策,关键要看这次试探性政策推出后的市场反应———不是看楼市反应,而是看整个国内市场的综合反应,以及国际金融形势变化,尤其要看次贷危机的冲击波。
　　楼市要想止跌回暖,关键还在于供求关系。但如果梳理近期的金融政策就会发现,无论是供方还是需方,金融政策都没有积极支持的意思。只有西安、河南等个别地方政府释放出救市的信号,大部分省市的楼市或者维持现状,或者继续低迷。在开发商眼里,央行的货币新政是“解放军”。但从央行、银监会8月下旬联合下发的《关于金融促进节约用地的通知》来看,央行对开发商限贷的意图非常清晰,不可能一会儿限贷一会儿松绑。由此推测,货币新政对楼市的意义不是特别大,开发商幻想“解放军来了”,“很傻很天真”。尤其在美国雷曼兄弟申请破产可能引发金融风暴的情况下,央行不可能视金融安全于不顾。【全文】