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讓財產性收入大眾化
黃范章
2008年02月19日09:41   來源:中國經濟時報
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  要讓更多群體擁有財產性收入,必須創造條件,最重要的措施就是發展各種要素市場,特別是資本市場,充分發揮股份制及各種機構投資者的作用,推進財產性收入大眾化。所謂“財產性收入大眾化”,就是讓越來越多的群眾直接地或間接地進入資本市場,進入門檻要低,風險要低,進入者才多,讓越來越多的群眾通過擁有財產性收入來分享經濟發展和經濟政策的成果。

  一、“財產性收入”及其重大戰略意義

  中共十七大首次提出“財產性收入”這一概念,而且提出“創造條件讓更多群體擁有財產性收入”的要求。這是十分正確和必要的。

  所謂財產性收入,是指城鄉居民家庭除勞動獲取工薪收入外,還擁有動產(如銀行存款、有價証券等)、不動產(如房屋、車輛、土地、收藏品等)所獲得的收入。一般講,它包括出讓財產使用權所獲得的收入(如利息、租金、專利收入等),以及營運財產所獲得的收入(如紅利、財產增值收益等)。所謂“創造條件讓更多群體擁有財產性收入”,就給廣大勞動群眾廣開財路,開辟了除了勞動工薪收入外,還擁有通過營運自己所擁有的財產來獲取收入的多種渠道。

  為了實現2020年全面建設小康社會的歷史任務,十七大提出了“加快推進以改善民生為重點的社會建設”這一戰略方針,強調“深化收入分配制度改革,增加城鄉居民收入”。為此,要求堅持和完善按勞分配為主體、多種分配方式並存的分配制度﹔要求“健全勞動、資本、技術、管理等生產要素按貢獻參與分配的制度”﹔要求初次分配和再分配要處理好效率和公平的關系﹔要求實現中等收入者佔多數,逐步扭轉收入分配差距擴大趨勢。而創造條件讓更多群眾除了勞動收入之外還擁有財產性收入,便是落實上述戰略性要求的重要途徑。

  然而,要讓更多群體擁有財產性收入,必須創造條件,最重要的措施就是發展各種要素市場,特別是資本市場,充分發揮股份制及各種機構投資者的作用,推進財產性收入大眾化。所謂“財產性收入大眾化”,就是讓越來越多的群眾直接地或間接地進入資本市場,進入門檻要低,風險要低,進入者才多,讓越來越多的群眾通過擁有財產性收入來分享經濟發展和經濟政策的成果。

  二、如何推進“財產性收入大眾化”

  如何推進“財產性收入大眾化”?可採取以下措施。

  (一)推進“職工持股計劃”(Employee stock ownership plan簡稱ESOP)。

  上世紀50-60年代美國不少企業推行這項計劃。這項計劃一般帶有福利性質,有的是企業每年以獎金形式贈送給本企業的每名職工,有的以低價(低於市場價格)將企業的一部分股票售給職工,這些贈給或售給職工的股份都記在職工個人賬戶名下。同時,政府還對贈給或低價售給職工的企業股份資本給予稅收優惠,以鼓勵企業推行這項計劃。這樣,職工除了工資之外,還有股份紅利收入和股價上漲收入,一句話,還有資本收入或財產性收入。

  這項計劃,對職工來講,增加了一筆工資外的福利性收入﹔對企業來講可以通過該計劃用企業股份將企業職工緊密地與企業利害融為一體,把職工從一股勞資關系的對立方變成企業的“利益攸關者”(stake holder),有助於使企業成為營造“和諧社會”的“和諧細胞”。

  在股份制下,重要的是維護企業產權,即企業老板對企業的所有權或控股權。因此,企業在推行“職工持股計劃”時也十分注意維護自己企業產權或控股權。一般講,它們都規定,職工所持的股份份額不可超過公司股權總額的一定比例,不得影響董事會和經理層的經營決策。特別是,許多推行“職工持股計劃”的企業,一般都推行職工參與管理計劃,參與管理的職工代表一般都表現出“福利主義”傾向,因此,職工雖有權參加股東會或參與管理,他們有權對企業的經營狀況知情並發表意見,但決策權還掌握在董事會和經理層。此外,推行“職工持股計劃”的企業,一般還規定職工從該計劃中獲得的企業股份,不得出售於股市,萬一職工離開企業也隻能將該股份賣給本企業,以防落入“競爭對手”的手中,威脅企業主對企業的產權或控股權。維護企業的產權,無論對實行“職工持股計劃”的國有企業抑或私人企業來講,都十分重要。

  我1989年在《股份制——社會主義全民所有制的好形式》一文中曾談到過“職工持股計劃”(ESOP),但須著重提出中央黨校王玨教授在上世紀90年代中期曾大力主張“勞者有其股”,要讓國企的職工成為國有企業的股東,不僅享受工資收益而且享受資本收益。這裡講的“勞者有其股”,就是指國企職工要擁有財產性收入。

  (二)充分發揮社保基金特別是養老保險基金作為機構投資者的作用,開發投資連結型養老保險產品,使投保人享有財產性收入。

  我國的養老保障制度正處於從單一的現收現支制度向現收現支的社會統籌與基金積累的個人賬戶相結合的社會基本保障體制轉變的過程中,目前的任務之一,是逐步做實賬戶,作為基金的管理及投資營運。由於養老金保險產品不同於一般保險產品,具有很強的投資特性。對於個人來講,養老保障金是投保人在退休后才提取使用的,年輕時並不需用這筆資金而且承受金融風險的能力也較強,所以可利用它來投資於中長期、收益率較高的投資產品,而在退休之前的4-5年內可採取保護性的投資策略,投資於安全系數高、收益率較低的投資產品。這樣,隨著我們社會保障制度覆蓋面日益擴大,個人賬戶越來越多地得到做實,則越來越多的勞動群眾便可通過養老保險制度進入資本市場,獲取投資收益——財產性收入。為此,應鼓勵和支持養老保險進入資本市場,讓養老保險通過投資跟資本市場聯結起來,發展所謂投資連結型養老保險。

  (三)充分發揮股份制及金融中介機構作用,鼓勵企業發行小額股票。

  我國的社會主義經濟是以公有制為主體、多種所有制共同發展的市場經濟,而且根據國內外實踐經驗,明確股份制是公有制的實現形式,對國有企業實行股份制改革,使之成為以公有制為基礎的社會主義股份制企業﹔至於私人企業更便於採取股份制形式。我國的國有企業實行股份制,不僅便於推行“職工持股計劃”,而且可以上市發行股票。至於私人股份制企業,也可採取“職工持股計劃”,有條件的都可爭取上市發行股票。我認為,無論是國有企業或私人企業,最好能多發行小額股票。就企業所有者講,發行股票是融資﹔就廣大持股者來講,他們進入股市是投資。股票面額越小,進入股市的門檻越低,則持股者人數越多。股權愈分散,越便於企業所有者維護他的控股權,控制企業產權﹔而廣大小額股份持有者期望的是股權的紅利收益和股份升值收益,這些都是財產性收入。

  應該著重提出的是,廣大居民對於資本市場的營運是不熟悉的,對於發行股票的企業的財務及經營情況也缺乏信息,進入股市所冒的風險較大,為穩妥起見,與其直接進入股市,不如委托金融中介機構(如投資公司、共同基金、理財公司等)進行投資,因為這些“中介機構”雇用一批富有經驗的投資專家。委托中介機構投資所獲得的收益率比直接進入股市所獲收益率可能會低些,但風險低,耗費精力與時間要少得多。

  我很贊賞王玨教授提出的“勞者有其股”口號。其實質意義是勞動者都有財產性收入,跟我現在提的“財產性收入大眾化”是一個意義。我所講的“財產性收入大眾化”有兩層含義:一是進入資本市場的門檻要低,可吸收廣大中等收入群體甚至一部分低收入群體﹔二是擁有財產性收入的人數越來越多。擁有財產性收入已不再隻是少數有錢人所能享用的特權,而是廣大勞動者都可參與和分享的,可謂“昔日王謝梁上燕,飛入尋常百姓家”。

  三、有關理論問題

  這裡有幾個理論問題,需要澄清一下。

  記得上世紀50年代美國許多企業紛紛推行“職工持股計劃”及大規模發行小額股票,許多家庭都持有股票。於是媒體大肆宣揚什麼在美國人人都持有股票而成了“資本家”,美國資本主義已變成“人民資本主義”。1956年在美國華盛頓火車站舉辦了一次規模盛大的“人民資本主義展覽會”,當時艾森豪威爾總統還親臨展覽會發表講演。1958年阿德勒和克爾索兩人合作出版了《資本家宣言》,大肆宣揚人人都是資本家的“人民資本主義”,並揚言要對抗110年前出版的《共產黨宣言》。那麼,我們現在推行職工持股市場和發行小額股票是否也讓廣大持股群眾也成了“資本家”呢?自然不是。

  在股份制下,股份企業隻有掌握控股權才控制企業產權,才能充當企業的法人代表。對於企業主來講,發行股票,是融資,是資本集中﹔對於一般持股者來講,持有股票是投資,獲得股權,但他的小額資本卻交由企業集中和支配。股權分散和資本集中是同一經濟過程的兩個側面。一般持股者(股民)所獲得的是股權——一般財產權,無法染指企業產權。一般推行“職工持股計劃”的企業,都十分注意保持自己的控股地位,把“職工持股”限制於一定的可控制的程度。隻有控股者才是資本集中的主體,才是企業老板,才是資本家,而一般持股者(股民)是資本集中的對象,是一般財產(股票)的所有者,根本不是資本家。決不可把一般持股者所持有的股權,跟企業的產權混為一談﹔否則,勢必會從左右兩個方面產生錯誤論調:一是像“人民資本主義”鼓吹者那樣把所有持股人說成“人人都是資本家”﹔一是把股份制說成是公有制,甚至把西方國家的資本主義股份公司也說成公有制企業。我1962年曾發表文章批判過“人民資本主義”所散布的“人人都是資本家”的論調,指出它根本錯誤就是把一般股權跟企業產權混為一談,這一基本觀點我至今仍認為是正確的,但我也承認當時在“左”的思潮影響下,對“職工持股計劃”否定過多,沒有看到可增加職工的收入與福利。我后來在1989年發表《股份制——社會主義全民所有制的好形式》一文中對“職工持股計劃”作了重新認識。如果說在西方資本主義制度下“職工持股計劃”和發行小額股票不可能使“人人成為資本家”,那麼在我國社會主義市場經濟體制下推行職工持股計劃,自然不會使一般持股者(股民)變成資本家,股份的收益隻是一般的財產性收入,隻是讓廣大勞動者在初次分配中除了領取工資之外還能享受一份財產性收入,落實十七大報告中提出的不僅在再分配中注重公平問題而且也要在初次分配中處理好效率與公平問題。

  還有一個理論問題,即關於養老基金、社保基金、共同基金、保險公司等機構投資者的社會功能問題。它們從廣大參保者那裡匯集到大筆資金,雖投資於企業,但從不經營企業,它們是經營資本(証券資本)。哪些企業業績好就投向哪裡。它們屬於金融中介機構,處於廣大投資者(中小投資者)和企業之間,形成一個專門以資本(股價資本)為經營對象的獨立行業。如果說股份制的特征是以所有權與經營權相分離為特征,那麼,這些機構投資者卻實現資本經營與企業經營相分離。這些機構投資者的社會職能,就是通過分配和再分配社會資源,使社會資源得到更合理的使用和獲得更高的社會效益。這些機構投資者所獲得的投資收益,完全來自更合理、更有效地分配與再分配社會資源而獲得的更高的社會效益。過去傳統的政治經濟學,長期囿於列寧的《帝國主義論》的觀點,把經營証券資本總跟“寄生”、“腐朽”等字眼聯系在一起,現在國內外實踐表明,經營証券資本是市場經濟為不斷合理分配和再分配社會資本所必可少的一個專門化行業。

  四、農民怎麼辦?

  我前面講的是如何充分發揮股份制及資本市場的作用,推行“職工持股計劃”以及發行小額股票,給廣大城市勞動者及家庭開拓一條享受財產性收入的新財路,問題是千萬莫要忘記農民。那麼廣大農民怎麼辦?

  我贊同肖金成同志在他與汪陽紅同志主編的《土地管理新論》中提出的由集中征購城郊農民的土地的有關公司吸收“農民參股”的主張。他提出城市化的發展,大中城市多需集中征購城郊農民土地,由於政府基礎設施建設、土地使用權漲價,應貫徹“漲價歸公”原則。他建議為了讓失地農民分享工業化和城市化的成果與收益,應吸收這些失地農民參股,為此,有關城市應成立土地開發經營公司,一方面根據城市規劃進行基礎設施建設,並在這之后通過招標或拍賣出讓土地使用權。這一過程中的土地收益應由國家、公營公司和失地農民共同分享,這樣,這些失地農民也可獲得一份財產性收入。

  上述主張雖好,但隻涉及城郊農民,那麼,廣大內地農民怎麼辦?

  2004年我曾著文推薦蒙牛集團主導的一條農牧業產業化經營道路。蒙牛集團自身隻專門進行奶制品加工,狠抓高技術、高質量及海內外經營。但它通過產供銷鏈條把百萬農牧民組織到一個現代化、專業化、產業化經營中來,由農牧民種草(草種籽由蒙牛集團從加拿大進口向農戶提供)、養牛和送奶,由蒙牛集團公司收購、加工並營銷。2004年蒙牛集團不僅在香港佔有了10%的奶制品市場,而且還成功在香港上市。我想,蒙牛集團既然把百萬戶農牧民組織到它主導的產供銷鏈條中來,完全可以也應該把這百萬戶農牧民視為它的職工,在他們中間推行“職工持股計劃”,不僅可以加強這百萬戶農牧民對蒙牛集團的凝聚力,還可讓這些農民多有一份財產性收入。

  其實,凡是從事農產品加工的有實力的集團公司,都可嘗試走蒙牛集團的道路,即從源頭(農產品生產)抓起,組織產供銷鏈條,嚴把每個環節的技術關和質量關,用自身的加工制造帶動農業產業化、現代經營,這樣也可以把自己產業鏈條所卷入的農民視為自己的職工,推行“職工持股計劃”。

  總之,隻要充分發揮股份制及資本市場的作用,就能夠把廣大城鄉勞動者納入到投資網絡中來,讓他們都能享受一份財產性收入,做到王玨同志所講的“勞者有其股”。
(責任編輯:權娟)
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